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美國多頭派對結束？
日期
2017-05-08
鉅亨網新聞中心※來源：鉅亨網投顧2017/05/05 16:45
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Fed 決議維持利率不變 並稱第一季經濟疲弱只是暫時現象
新聞來源: 鉅亨網 2017/05/04
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聯準會 (Fed) 週三投票以 9 比 0 決議維持基準利率於 0.75% 至 1% 不變，但聯邦公開市場委員會 (FOMC) 表示，2017 年仍可能二度升息。Fed 說第一季 GDP 大幅下降，係因消費者支出下滑導致，可能只是暫時現象。該央行並說，支撐消費持續成長的基本面依舊紮實。
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本次聯準會利率會議結果，維持利率水準不變，符合市場預期，會後聯準會針對今年第一季的數據表現不佳狀況做了回應，認為第一季的數據不佳只是暫時現象，並不需要太過擔心，並強調美國經濟數據依舊處於健康的狀態，會維持今年升息的步調。根據彭博資料，市場對於 6 月升息的機率已上升至 90%，只要今年的升息步調符合市場預期，經濟數據維持穩健，鉅亨網投顧預期美國股市的多頭仍有機會繼續。
1. 失業率走低，消費力有撐！
圖表一：美國失業率與道瓊工業走勢圖。資料來源：Bloomberg，取 2008/01 至 2017/03 之道瓊工業指數與美國失業率走勢。鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/05/04。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
圖表一為近 10 年來美國股市與失業率之間的走勢圖，不難發現失業率與股市的走勢有密切的相關性，因此當失業率持續降低，或維持於低檔時，對於美國股市的上漲具支持作用。其中的邏輯在於，低失業率表示勞動市場熱絡、就業人口增加，最終會導致人均所得增加；當人民可支配所得增加，就能刺激消費及投資，進而提供經濟成長的動能。根據本週已先公布的 4 月份 ADP 就業數據，增加 17.7 萬人優於預期，顯示目前市場對於勞動力的需求仍然強勁。
2. 採購經理人指數 54.8，美國製造業景氣依舊繁榮！
圖表二：美國製造業採購經理人指數。資料來源：Bloomberg，取 2016/01 自 2017/04 之製造業採購經理人指數，鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/05/04。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
美國總統川普 (Trump) 的眾多選舉政策中，其中之一就是要尋回美國製造業昔日的榮光，據勤業眾信 (Deloitte) 的預期，川普的這項政策一旦落實，美國將可望在 2020 年超越中國，重返全球製造業龍頭的寶座，因此可合理預期，未來製造業將會是美國經濟是否能持續成長的重要因素。根據彭博資料顯示，4 月份的美國採購經理人指數(Purchase Management Index – PMI ) 為 54.8，遠高於景氣榮枯分水嶺 50 的數值，顯示出美國製造業景氣仍處於繁榮狀況，而強勁的製造業將是拉動美國經濟持續成長的重要火車頭。
3.Q2 經濟成長可望跳升
圖表三：聯準會亞特蘭大分行經濟預測模型。資料來源：Bloomberg，取 2017/01 自 2017/05 的資料，鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/05/04。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。此模型利用經濟數據進行下一季的 GDP 成長預測。
根據聯準會亞特蘭大分行的經濟預測模型最新數據 (2017/05/01) 顯示，第二季美國 GDP 成長率為 4.27%。雖然此模型的數據為預測值，並無法表示未來真實能達到這樣的成長幅度，但值得關注的是，最新的數據顯示當前聯準會對於今年美國的經濟成長持樂觀看法，也剛好呼應昨日聯準會認為第一季數據的失常只是暫時現象。
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