2017-04-11 21:09 來源:高盛
MSCI明晟公司上月底的表態，令市場對A股納入其指數體系的希望再度燃起。高盛在最新發佈的研報中預計，A股今年納入的概率已達60%，不過這一也僅是國際投資者應該考慮買入A股的原因之一。
高盛稱，MSCI已第四年考慮將A股納入其新興市場指數，去年的提議已被市場視為很接近納入。如果MSCI作出決定，那麼結果將會在6月宣佈，明年6月將會正式執行。
報告稱，今年的爭議點仍和去年差不多，如QFII的限制、停牌制度的有效性等，不過中國已設立深港通，以改善外國投資者准入的管道，同時解決了市場對架構的憂慮。
華爾街見聞上月提及，MSCI今年提出了新的框架，即基於深港通等“互聯互通”股票池納入A股，而非借道必須提出申請和存在額度限制的QFII/RQFII通道，以解決資金進出問題。
不過，根據MSCI檔，該公司提出一項有關將中國A股納入全球指數的縮小化方案，將股票數量從448只減少到169只，減少幅度達62%。
高盛指出，MSCI建議的這169只A股，全部都是互聯互通制度下可交易股票，當中只有2只正在停牌。縮小版方案可提升中國指數於新興市場的比例0.5個百分點，及增加70億美元的買入資金。
報告稱，今年A股納入MSCI指數的機會為60%，如果成功納入當然具有重要的戰略意義，但更值得注意的是，這僅是國際投資者應該考慮買入A股的一個原因。這是因為：
1、從市值和交易量來看，納入所引發的資金流入相對於整體市場而言似乎一般。話句話說，即便即將到來的決定是納入，和實際流動性的影響相比，更多的只是市場情緒上的提振，至少早期是這樣。
2、對於全球投資者來說，投資A股市基於其基本面的吸引力，比如對他們資產組合能帶來正面效果，對“新中國”持有風險敞口、週期性營收恢復的強勁潛力以及合理的增速/估值水準。
3、 更重要的是，是否納入的結果不會改變這些事實，即入選的這些A股股票持續展現強勁的基本面增速，估值並不算太高，且已經受到部分國際投資者追捧和持有。這些股票一般被歸為兩大類：價格合理的增長型股票（GARP），以及外資青睞型股票，它們在過去五年中帶來的絕對收益分別達到190%、164%，分別高出基準指數143、117個百分點。
