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油價慘跌後 高盛勸投資者：耐心等待大宗商品反彈！
日期
2017-03-14
2017年03月13日 21:59:31
因對中國經濟擔憂，過去一周大宗商品出現拋售潮，國際油價跌逾9%，這表明，全球再通脹交易已經退縮。但儘管如此，高盛仍維持大宗商品前景樂觀的判斷。
高盛Jeffrey Currie, Michael Hinds等分析師在報告中表示，預計2017年二季度WTI原油將達到57.5美元/桶，倫銅價格則達到6200美元/噸。
高盛表示，大宗商品拋售反映了兩大再通脹主題——製造業再通脹主題和服務業再通脹主題。製造業再通脹主題是以中國和OPEC為中心，反映在以大宗商品為核心的外貿商品價格上。而服務業再通脹主題則是以美國和歐洲為中心的非貿易部門。
如今這兩大再通脹主題走勢背離，受大宗商品大跌影響，製造業再通脹主題下行，而受到美國強勁就業資料的推動，服務業再通脹主題則有上行的趨勢。
儘管有市場人士擔憂美聯儲3月加息以應對美國強勁的經濟，但服務業再通脹交易並沒有遭致拋售，所以有分析認為，大宗商品的疲軟態勢是受到中國和OPEC的驅動。市場的擔憂如下：首先，在需求放緩之際，市場對中國政策表示擔憂；其次，中國可能會對美聯儲加息作出應對；第三，市場懷疑OPEC減產的有效性。
然而，高盛指出，上述這些擔憂是多餘的，並且認為市場需要一些耐心來等待基本面從OPEC減產、中國1月信貸飆升及全球強勁的PMI中得到兌現。“我們依然對支撐大宗商品積極前景的基本面非常有信心。”
高盛認為，市場對中國經濟的擔憂是多餘的。雖然近期的資料確實指向中國經濟增速放緩，但這些資料卻暗示了相對去年，今年的需求水準更為強勁。上周公佈的社會融資總量則表明了這一點。儘管2月社會融資規模增量低於預期，但同比依然是上漲的。去年12月、今年1月及2月的社融資料表明，今年二季度、三季度，中國對大宗商品的需求將非常強勁。
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