張佳偉 2017年02月28日 20:37:52 來源：黃金頭條 閱讀數：29363
摘要：
罕見的美股與黃金齊漲表明不少基金選擇買入黃金來對沖股市風險。但若1987年股災重臨，黃金真能“明哲保身”嗎？歷史圖形顯示當整個股市陷入恐慌，投資者會拋售黃金以追加保證金，分析稱，當人們都匆忙沖向出口的時候，多數人將被踩踏至死。
春節以來美股屢創歷史新高，但通常情況下與美股走勢反向的黃金卻沒有下跌，而是與美股一同上漲。有分析認為，不少基金選擇買入黃金來對沖風險。值得一提的是，今年迄今黃金的表現甚至優於美股，這表明股市已經被過度高估了。
如果股市崩盤，1987年股災重演，黃金真的能夠做到有效的風險規避嗎？擁有25年貴金屬及能源領域投資經驗的私募基金Echobay Partners合夥人、金融博客MarketSlant專欄作家Vince Lanci認為並不見得，“通過購買黃金來對沖風險是一把雙刃劍。”
via Lanci：
黃金能夠反映一些在基本面上不易察覺的憂慮
- 歐元區的選舉
- 委內瑞拉、希臘、義大利問題
- 印度貨幣變化
投資黃金意識的增強
值得注意的是，越來越多的股票風險規避者開始不斷地加持黃金，並通過這種方式對沖股票市場的風險，這似乎可以看做是他們看好黃金的證據。當然，這也反映了宏觀層面，市場焦慮意識的提高。
我們需要重新考慮一個不容忽視的重要歷史警告。
1987年的崩潰對於黃金來說是場災難
1987年10月19日，紐約股市一開盤，道·鐘斯指數經過一段顫動後突然下跌，整個紐約股市驚慌失措，投資者紛紛拋售黃金去填補股票的空缺，帶動了黃金市場的崩盤。
當人們都匆忙沖向出口的時候，多數人將被踩踏至死。
基金經理對於黃金市場的體量不甚瞭解，紛紛拋售黃金導致黃金市場崩盤。直到他們的投資顧問建議清算盈利產品的時候，他們才吐出股票倉位，黃金也從有效的套期保值轉為虧損。
不少基金仍不懂退出流動性有多麼重要，我們強烈建議人們可以持有黃金，以便在下次股災突然來臨時保護好自己，前提是你不加杠杆。
被看好的股票
歷史不會重演，現在許多基金投資人都瞭解風險，但是，那些只認識伯南克和耶倫的“80、90後”基金經理可能會忽略風險的存在。
只將黃金當作股市套期保值的手段是十分危險的，尤其對於一些長期杠杆投資者來說。如果近期對沖基金把黃金作為對沖“事件性風險”，比如英國退歐等的歷史是參考指標的話，黃金的風險是實質性的。
如果股市下跌，可以預見的是，空頭會拋售黃金來補倉，多頭會期待美聯儲推出第四輪量化寬鬆政策或在短期內停止加息，權衡二者，黃金市場的波動不會太大。
一個睿智的投資人應該期望股市不要暴跌，而是橫盤調整，因為這是未來經濟預期平衡的標誌，良性通脹對收益的影響帶來物價水準的上漲，會讓股票投資人重新關注黃金這個被低估的資產。
