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美聯儲決議對金價影響不大？特朗普政策才是關鍵
日期
2016-12-15
WEEX·一起交易 2016.12.14 17:15:09
摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）在昨日發佈的報告中對黃金做了詳盡的分析，大摩認為明天淩晨的美聯儲利率決議可能對金價影響不大，特朗普明年1月上任後的政策才是黃金價格走勢的關鍵。
大摩表示，特朗普當選美國總統後，由於市場認為他的政策主張能為美國經濟帶來新的增長機會，所以開始拋售債券和沒有利息收益的黃金，取而代之的是與美國經濟相關聯的資產。
金價從美國大選至今已經大跌了10%至1160美元/盎司低位元，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資料也顯示黃金淨多頭在近三個月被腰斬。今年一度表現出色的黃金現在已經黯淡無光，而且目前還存在進一步下跌的風險。
圖1：黃金價格（橙色曲線，左軸）與美元指數走勢對比
黃金下跌的風險：特朗普基建符合市場預期
大摩稱目前黃金投資者最關注的風險是北京時間明天淩晨的美聯儲利率決議，但由於美聯儲早在特朗普勝選前就已經表示今年還會有一次加息，所以在短期內，特朗普上任後（1月20日）釋放出的如何刺激美國經濟增長的政策主張更有可能影響黃金價格。
大摩表示如果特朗普屆時如市場預期那樣宣佈在2017年開始基建投資並釋放出計畫的細節、數位和合理的融資管道資訊，那麼黃金中期價格和需求都將受到打壓。
圖2：黃金價格（紅色曲線，左軸）與全球黃金ETF持倉對比
黃金下跌的風險：特朗普基建不及預期+貿易保護主義
但黃金也可能在特朗普上任後走高，大摩認為最可能推動黃金上漲的因素是特朗普的基建投資前景無法達到市場預期，並轉而需求再開啟量化寬鬆政策才能刺激經濟。另外，美聯儲如果開始抑制通脹進一步走高的話也可能使市場上的避險需求升高。
大摩還表示，從全球層面來看如果特朗普上臺後實施有損美國貿易的政策，那這將對美國和全球經濟增長造成負面影響，並增加全球政治雜音，這樣的話金價也將得到支撐。
目前黃金價格在1,160美元/盎司附近震盪：
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