2016年11月12日15:29:17

過去幾天美國債券市場經歷了史無前例的拋售狂潮，美元指數創下一年來最大單週漲幅。但美股毫髮無損，道指還創下記錄新高。然而，德意志銀行警告稱，多米諾骨牌效應將不可避免地傳導至美國股市。

德銀外匯策略師Alan Ruskin認為，美股也將面臨麻煩。因為有跡象表明，債市拋售和美元走強將引發連鎖效應，將會有下一個多米諾骨牌倒下，從倉位和流動性角度考慮，最薄弱的風險資產將首先被傳染，然後輪到下一個薄弱資產……

Alan Ruskin週五稱，週四美國債券市場持續遭到拋售，今天我們看到大宗商品市場開始急劇轉變，那將加劇新興市場的痛苦。

Alan Ruskin表示，美股將顯著受到美債收益率的抑制，理由是：風險資產所能承受的因債市收益率和更強勢美元而導致的金融環境趨緊的程度有限。

高盛則認為，在債券收益率進一步走高成為擴張的一大威脅之前，風險資產還有更多上行空間。以十年期國債為基準，大約有30到40個基點的空間範圍，特別是在這些空間是受到通脹刺激的情況下。

為何要將美股上行空間與美債收益率聯繫起來呢？按照BK Asset Management宏觀交易員和策略師Boris Schlossberg的說法，美股上漲背後的主要推動力就是美債收益率處於低位，因投資者預期國債收益率或進一步走低，而美股公允價值將會上升，因此看起來更受青睞。

然而，就在本週三，美國10年期國債收益率飆漲逾20個基點，為今年1月來首次突破2%。因為市場預計特朗普將大幅提高財政支出，加重美國債務負擔，且很有可能實施貿易保護主義政策，會給薪資和通脹帶來上行壓力。

隨著美債收益率觸及數月高位，美元大幅上漲。通脹上升將蠶食國債價值的擔憂推高了收益率，利率升高提升美元價值。

Raymond James固定收益資本市場主管Kevin Giddis表示，“現在市場處於恐慌性交易狀態。”

股市拐點指標創建者Tom DeMark預計，雖然特朗普當選後美股在短暫下跌後大幅反彈，但目前美股已接近頂部，隨後可能下跌至少11%。預計道指在一到兩個交易日內將首次突破19000點，最高可能升至19434點，隨後也將出現下跌。