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格林斯潘談通脹衝擊：10年期美債收益率可能飆升至5%
日期
2016-11-09
2016年11月08日 10:20:02
前美聯儲主席格林斯潘認為，美國通脹正在抬頭，債市牛市可能要迎來終結，美國10年期國債收益率甚至可能飆升至5%。
格林斯潘週一表示，美國通脹正進入開始加速上揚的早期階段，美國10年期國債收益率可能很快會脫離當前的極低水準，“我認為最終可能會達到3-4%，或者5%。”
格林斯潘的擔憂不無證據。美國9月CPI同比增速創2014年10月來最高水準，美聯儲更關注的核心PCE指標8月同比上升1.7%。不少美聯儲官員認為，通脹已經非常接近美聯儲2%的目標水準。
不少商品價格今年齊齊回升，也為“通脹說”構成支撐。今年以來除銅以外其他金屬均大幅上漲，其中鋅漲幅達50%，鎳漲超35%，鋁漲近15%。鐵礦石漲逾20%。
通脹的回歸將為對利率敏感的債市帶來格外顯著的影響。當前美國10年期國債收益率為1.824%，格林斯潘稱，從這一水準升至4%或者5%將帶來很大的問題。“結構性調整已經發生，基本上自2008年就已開始，這種調整需要爆發，而這將要伴隨問題的出現。”
如果美債收益率走高，無疑也將對全球市場帶來巨大影響。全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）的創始人Ray Dalio 10月5日在紐約聯儲舉辦的第40屆央行年度研討會上提到，只需要美債收益率走高100基點，全球債市就將面臨1981年債市崩盤以來最慘痛的下跌。
Dalio提到，只要利率上行的速度略超當前市場預期，那債券和所有資產價格都將遭遇重創，因為他們對於用來計算未來現金流現值的利率都非常敏感。他稱：
由於超低利率已經反映在了所有投資資產價格裡，這也將使這些資產價格遭遇重創。
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