【見智速譯】施羅德：大選年的全球股市表現如何？
日期
2016-11-04
2016 年 11 月 03 日 10:36:26
本文譯自 Schroders 報告，原作者為 David Brett ，轉載請必須注明來自華爾街見聞見智研究所，禁止刪除此行，如有錯誤，還請指正。對文中提及的其他機構的研究觀點，見智研究所及作（譯）者持保留意見。
根據 Schroders 的統計資料，自 1972 年以來，美國股市在過去的 11 個大選年裡累積上漲近 73% 。大選年間，標普的年化收益只有 7% ，而 1972-2012 年間平均為 8% ； 11 個大選年中，美股在其中 10 個都獲得增長，尼克森與雷根獲勝的當年美股漲幅最大；從英國的 FTSE All-Share 指數表現來看，美國大選對美股的影響也同樣體現在對全球股市的影響上。唯一一次 S&P 500 、 MSCI World 與 FTSE All-Share 都下跌的情況出現在 2008 大選年，當時正處金融危機，各類指數平均下跌了約 38% 。
然而，過去 11 個大選年（不包括 2016 ），標普 500 、 MSCI World 與 FTSE All-Share 都錄得上漲，若不包括股息，三者的累積回報則分別是 73% 、 49% 與 74% 。如果將 2016 迄今為止的資料增添進去，那這三者將分別躍升為 79% 、 53% 與 86% 。
標普 500 在 11 個大選年中的 9 個取得了增長， MSCI World 與 FTSE All-Share 則分別在 11 個大選年中的 8 個取得了增長，見下圖：
我們都知道，市場厭惡風險。因此，考慮到大選結果的不可預測性，考察大選與股票漲跌的關係或將得到十分令人驚訝的結果。
共和黨選舉年股市的表現更好嗎？
傳統觀點認為，如果共和黨人贏得了大選那麼股市將會有更好地表現，因為共和黨人往往持更偏向於自由市場及資本主義的政策觀點，資料似乎也佐證了這種觀點。
值得注意的是，由於受全球金融危機影響， 08 年民主黨的資料受到了一定的歪曲，金融危機這一結果或在前任共和黨總統執政期間就已埋下了種子。
通過去除 2008 年被扭曲的資料，由下圖，我們可知民主黨入主白宮後股市的平均表現情況：
總統任期內股市表現如何？
首先，參見下圖：
雖然在共和黨人入主白宮的年份裡市場表現往往較好，但在總統整個任期內，並沒有關於標普 500 如何變化的趨向。
比如，標普 500 在奧巴馬（民主黨人）執政期間漲幅超過尼克森（共和黨人）任期內，而在雷根（共和黨人）年間則超過甘迺迪（民主黨人）任期內。
長線投資 VS 市場時機
對於那些緊跟市場時機，堅信應該在大選年買入的投資者而言，或許從這篇分析中可以學到一課。
過去 11 個大選年中，實際上大選年平均收益低於 1972-2012 年總體水準。從 MSCI World Index 與 FTSE All-Share 變化情況看，與其在大選年進行買賣，不如沉住氣做到一如往日。 MSCI World Index 與 FTSE All-Share 在 1972-2012 年間平均收益率分別為 8% 與 10% ，而在同一時段的大選年內，其收益率分別為 4% 與 7% 。
標普 500 也在 1972 年 -2012 年這一時間段內獲得了更高的平均收益率，為 8% ；而大選年內的收益率為 7% 。如下圖：
