美國股市本週刷新歷史最高紀錄，漲勢令人側目。但事實上今年來投資人自全球股市基金大舉撤出，尤以美股為最。因此，究竟是什麽勢力在推升股市？花旗 (Citigroup) 信用分析師金恩 (Matt King) 指出，答案正是央行仍然龐大的收購資產規模。

《MarketWatch》報導，美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 週五 (8 日) 發布報告才顯示，今年來全球股票基金遭撤資 1330 億美元，其中近 800 億美元撤出美股基金。但美股道瓊工業及標準普爾 (S&P) 500 指數，週二收盤又雙雙站上史上最高水準。不禁令人匪夷所思。

圖一：近年全球央行流動性總規模。灰：瑞士央行，紅：日本央行，淺藍：歐洲央行，深藍：美國聯準會，綠：新興市場國家央行。

金恩發布圖一顯示，在歐洲、日本及瑞士等央行仍大舉實行貨幣寬鬆措施的情況下，全球央行購買資產的規模已衝上 3 年來新高。而從圖二來看，歷史上央行注入流動性的規模，與全球股市有密切的同向連動。因此金恩認為，這波股票及債券市場的熱烈漲勢，可能還會進一步走強。

圖二：藍線為近年全球央行流動性變化，紅線為全球股市走勢變化。

金恩表示，數據暗示，無論經濟基本面表現如何，只要央行們繼續大力買進資產，股市的漲勢就可能持續。而儘管花旗對於這種政策催出的漲勢能持續多久，抱持深深的懷疑，但仍認為現在可能還不是適合長期看空人士布局的時候。