在中國股市投資者日子普遍不好過的這一年裡，持有深市股票的人或許有資本稍微得意一點。

深證綜指在第二季度上漲 3.2%，與上證綜指點位的相對水平接近歷史最高。雖然這兩個指數今年的表現都在全球倒數 10 名之列，但隨著中國經濟結構轉型，深市中小板一些上市公司所屬行業可能受益，加上各界對「深港通」的猜測，投資者對深圳掛牌股票的興趣還是要更大一些。

「中國投資者不在乎價格高或者盤子小，他們要的是高成長和題材，」瑞銀駐上海的策略師陸文傑表示，「散戶是主導力量，滬深兩市表現的分化還將持續。」

對於其他全球基金經理而言，估值因素不能無視。深市平均本益比高達 46 倍，幾乎是滬市的三倍。BNP Paribas Investment Partners 大中華股票業務主管 Caroline Maurer 說，若本益比下降，她會考慮買入深市的科技、消費和媒體類股。

深港通

「除非出現明確的利好因素支持深市可持續上漲，例如中國宏觀經濟數據好轉，‘深港通’啟動，或者有重大供給側改革舉措出台，否則我們寧愿將A股敞口保持在較低水平，」Maurer 在上周的電子郵件中說。

深證綜指的成份股包括 1800 多家科技、醫療衛生等行業的公司。周二，該指數上漲 0.2%，達到六個月高點。彭博匯總的數據顯示，六月 28 日，深證綜指與上證綜指的點位相對水平達到歷史最高。規模14億美元的美國對沖基金 Weiss Multi-Strategy Advisers 的投資負責人 Jordi Visser 在三月份表示，預計深證綜指未來 3-5 年的表現將稱雄全球。

《香港商報》上周引述中國證監會主席劉士余的話報導稱，「深港通」年內一定會啟動；由於仍存在一些技術問題，無法確定深港通啟動的具體時間。作為「滬港通」的擴展，「深港通」是中國政府開放內地市場的舉措之一。目前，外資只能通過申請投資額度的方式購買深市股票。

德意志銀行駐香港的策略師常宇亮在六月 29 日的研報中寫道，預計中國政府很快會宣布「深港通」，實際啟動日期可能要 3 個月時間。Northern Trust Securities Inc. 建議投資者買入香港交易所和中國銀行股票。

利潤成長

看漲深市者認為，除了「深港通」，深市還有更多吸引力。麥格理證券認為，在中國的經濟結構轉型中，深市的上市公司最受益。

2015 年，深證綜指成份股的盈利成長了 8.1%，而同期上證綜指成份股的盈利下降了 9.5%。巴菲特的柏克夏持股的比亞迪在四月份報告第一季度淨利潤 8.507 億元人民幣（1.28 億美元），同比成長 6 倍。與之相比，中國最大的石油公司中國石油同期首度錄得虧損，滬市最大的金礦企業紫金礦業淨利潤下滑 85%。

「過去 10 年，民營企業和新經濟的利潤成長一直遠遠好於國有企業，我們預計這種差別還會繼續，」麥格理駐香港的中國策略主管 Erwin Sanft 說，「只要中國整體經濟增速繼續疲軟，市場將會獎勵那些能夠實現兩位數利潤成長的企業。」