2016年初對日元最看好的預測情景如今已相當接近基準情景--即使如此，看法可能仍過於審慎。

對日元匯率最大膽的預測仍低估了日元上半年的漲幅至少10%。日元漲幅超越所有預測，因為許多始料未及的事情發生了，投資人把日元當作避險資產--黑天鵝事件包括英國決定脫離歐盟，川普料代表共和黨出馬角逐美國總統大位。策略師還在後面苦苦追趕，日元年底的匯率預估6月份出現2008年以來單月最大上調。

「我們萬萬沒想到的事情發生了--機率非常低的風險事件居然成真，」瑞穗證券駐東京首席外匯策略師山本雅文說。「年初以來，我們依據自己的觀點建立的假設已經轉變，英國脫歐發生後，更是如此。」

國內外投資人對於相對安全的日本資產的需求急速攀升，帶動日元上半年升值17%，創下1995年以來歷年同期最大漲幅。上個月日元兌美元一度升至99.02日元，為2013年以來頭一遭，是今年來表現次佳的主要貨幣。