和訊網訊 4月20日，滬指高開低走，午後大幅跳水，最低下探至2905.05點，尾盤略有回升，最終收盤重挫逾2%，失守3000點整數關口。創業板指跌幅更加慘烈，收盤暴跌5.6%。行業板塊全線下跌，兩市成交量顯著放大，合計成交接近8000億元。事實上，昨日市場並無重大利空消息爆出，而大盤一日的漲跌再多始終有個限制，讓投資者更加擔心的是大市未來走向

久盤必跌，券商態度偏謹慎

昨天大跌之前，A股已在3000點附近震盪許久，中金公司認為，這是「盤久必跌」的再次應驗。「潛在影響市場情緒層面的因素包括：債券市場違約接二連三，對於流動性、信用違約、槓杆等問題的擔心使得債券市場波動加大；私募新的監管新規預期開始實施，市場傳聞有較多私募並未達到監管要求；對貨幣政策邊際動向的擔憂。」

招商證券(600999,股吧)則認為 A股疲態已現，「本輪反彈是短期情緒修復疊加超發貨幣帶來的經濟短周期復甦下的熊市反彈，市場缺乏中長期向上的信心。目前，從情緒面、資金流向 、股市與期貨市場的互動關係看，A股市場已現疲態。一旦破位要立即離場，無需戀戰。」

申萬宏源(000166,股吧)表示，反彈至今，仍然看不到有明顯的增量資金入場，其中銀證轉賬系統3月初至今基本上打個平手，而籌碼包括限售股解禁卻在不斷增加。 「現已進入年報披露的最後階段，部分績差年報將集中亮相，個股 黑天鵝事件不得不防。此外，從時間窗口看，4月下旬後有利的反彈周期性窗口將逐漸關閉，一旦確認對投資者心理會產生微妙變化。

機構建議適當減倉

不難看出，目前市場態度整體趨於謹慎，操作層面上，不少機構建議降低倉位。

廣發證券(000776,股吧)認為，基本面短期對股市有正貢獻，但是其權重很小，只有20%；利率對股市的影響權重有30%，但可能從正貢獻轉向負貢獻；風險偏好對市場影響權重有50%，但目前已降到很低水平，上下兩難，對股市貢獻偏中性。「A股市場在接下來的時間更可能呈現出「震盪慢熊」的格局。而短期，隨着利率的上行和投資者倉位的提高，2月以來的「熊市反彈」已接近尾聲，接下來建議投資者降低倉位。」

上海泰暘資產也表示，從投資操作來看，由於前期A股市場偏熱，已經出現炒作高送轉、轉型股、次新股等風險因素，加之海外市場創新高後可能開始逐步下行，他們已提前主動減倉。

華南一家以權益類投資擅長的中型基金公司的研究總監透露，市場縮量橫盤多日，市場情緒已經比較明顯，調整的信號也早有預料，自己也有所減倉，但是20日調整的劇烈程度仍然超出預期。「本來以為創業板跌幅在2-3個點，沒想到跌了5個點。看來投資者信心仍然比較弱，一旦風吹草動仍然會快速踩踏。」