舊金山聯儲週一 (7日) 發表報告表示，自從 2008 年金融海嘯以來，薪資成長速度都十分緩慢。雖然薪資成長緩慢，卻不一定代表勞動市場復甦緩慢。然而，許多戰後嬰兒潮人們瀕臨退休，則是拖累薪資成長速度的原因之一。

這份報告顯示，聯準會可能不需要等待薪資數據明顯成長才升息。換句話說，勞動市場可能比現在看起來的還要強健。不過，縱使勞動市場強健，通貨膨脹數據仍然是聯準會升息很重要的觀察指標。

一直以來，經濟學家都將薪資成長狀況視為升息與否的關鍵。上週公佈的 2016 年 2 月就業報告相當強健，然而薪資不漲反減。這樣的情況，讓聯準會升息之路再度卡關。薪資成長速度慢，經濟學家認為就是由於低度通貨膨脹與勞動力市場鬆散所致。這樣的情況也讓聯準會少了升息的理由。

事實上，過去 2 年來，雖然美國就業市場強健不少，然而平均薪資成長幅度僅約莫 2.25% ，遠低於 1983 年至 2015 年間 3.25% 的平均增幅。

此份數據主要由舊金山聯儲資深副總裁與研究部主任代表 Mary Daly 、亞利桑那州大學經濟學教授 Bart Hobijn 、舊金山聯儲研究代表 Benjamin Pyle 3 人共同提出。

他們發現越來越多薪資較低的工作者都選擇全職的工作。而這些低薪資的全職工作者，則明顯將全部全職工作者的平均薪資拉低。此外，薪資較高的全職工作者退休，也會讓全職工作者的平均薪資降低。而現在戰後嬰兒潮工作者屆齡退休，這大批的高薪退休族群，勢必衝擊所有工作者的平均薪資數據。

研究更發現，當高薪的工作者退休或是職位轉移的時候，薪資較低的全職工作者將遞補這些空出來的職缺。而這樣的情況也會讓平均薪資降低。

專家認為這樣的情況不一定會造成通貨膨脹。研究員也表示，只要員工的薪資維持低穩定成長，近期內，整體勞工的薪資支出就不會造成較高的通貨膨脹。然而，如果低薪員工的生產力不足，企業就面臨必須要花更多錢，聘請更多低薪員工，才能將既有業務完成的窘境。