還在為A股再度暴跌感到恐慌無助的中國投資者們，看一看隔夜海外市場的反應，或許歐美股市不管不顧地上漲、人民幣的持穩以及聯儲會決策者的表態能帶來一些安慰和啟發。

上證綜指暴跌 6.4% 之後， 歐美股市並未重演去年的追跌。美國三大股指悉數上漲，標普 500 指數收高 1.1% 升至七周高點，泛歐 600 指數漲幅更是達到2%。這種反應和去年大相徑庭，上證綜指八月 24 日創下逾八年最大的跌幅 8.5%，標普 500 指數受拖累在當日重挫近 4%，泛歐 600 指數則跌逾 5%。

歐美股市不再跟著A股一起暴走的趨勢或許在今年早些時候就初現端倪。一月 26 日A股 6.4% 下挫迎來的是標普當天上漲 1.4%，歐股漲幅也接近 1%。走勢的背離令一些市場觀察人士不禁開始揣測，對中國的擔憂乃至恐慌是不是已經見頂。

「全球市場的樂觀反應，意味著中國股市的劇烈波動不再對其它市場有著和過去相同的影響，」凱投宏觀首席國際經濟學家 Julian Jessop 在周四發給客戶的報告中寫道，「市場對中國的擔憂似乎正在消失。」

恐慌或見頂

無視A股暴跌的不僅是歐美股市，就連密切相關的人民幣匯率也波瀾不驚。在岸人民幣夜盤和離岸人民幣雙雙走穩，分報 6.5344 和 6.5354，價差收窄至 10 點左右。

人民幣匯率自猴年開年以來走勢一直較為平穩。截至周四，在岸人民幣兌美元比二月 5 日（即羊年最後一個交易日）上漲 0.62%，除日圓以外的亞洲貨幣中表現排名第二。波動率也大幅下降，一個月期限美元/離岸人民幣期權隱含波動率從最高點 10.1775 下跌至 7.81。

「中國央行將人民幣與一籃子貨幣保持穩定的做法，已經緩解了人民幣可能大幅貶值的擔憂，經濟上也沒有出現更多的壞消息，」 Jessop 在報告中寫道，「中國恐慌或已見頂。」

高盛首席新興市場宏觀分析師 Kamakshya Trivedi 在周四的報告中則認為，周小川不久前的公開表態有力打擊了空頭對人民幣大幅快速貶值的預期。身為中國央行行長的周小川在兩周前《財新》雜誌發表的一則專訪中表示，人民幣不存在持續貶值的基礎，中國央行不會讓投機力量主導市場情緒。

期待兩會

經濟學家的看法還得到了聯儲會決策者的遙相呼應。舊金山聯邦儲備銀行行長 John Williams 周四直言，他不像很多人那樣擔心中國的經濟，因為北京擁有令人難以置信的政策工具。

中國經濟晴雨表--工業金屬最近的表現也令人鼓舞。倫敦金屬交易所 LMEX 金屬指數進入二月以來已上漲了 1.7%，並在本周一觸及三個月高點 2248.2。「這是中國恐慌可能見頂的又一個信號，」 Jessop 在報告中寫道。

然而回到股市本身，擔憂卻依舊難以消逝。Blackfriars Asset Management Ltd.駐倫敦的新興市場股票主管 Tony Hann 在接受彭博採訪時表示，「現在得出任何結論可能有點為時過早，中國股市的表現更多體現的是國內投資者的情緒，」 他在郵件中寫道，「一天的變化還不夠，我們還需要等更長的時間來觀察。」

「我們自去年七月開始減持香港/中國的股票，一直到現在都還沒有開啟新的持倉，我們還在等待更多的信號讓我們有足夠的信心開始投資，」Federated Investors 駐紐約的資深投資組合經理 Leo Vila 在接受彭博電話採訪時表示，希望即將召開的「兩會」能夠帶來驚喜，並為新的投資機會帶來指引。