美國股市標準普爾 (S&P) 500 指數上週五收在 1918 點，由 2 週前谷底的 1810 點大幅反彈。但投資人的恐懼顯然並未因此消退，因根據選擇權市場目前交易情況，人們仍預期美股今年有一半的機率還會大跌。

《CNBC》週日 (21 日) 引述數個來源提供的數據報導，今年底到期的 12 月一季 S&P 500 指數選擇權交易目前暗示，市場預期指數年內暴跌至 1600 點的機率達 50%。該水準代表自目前高度重摔近 17%，並意味全年跌幅將達 22%。

不過，選擇權市場通常反映出比交易員實際預期更加看空，因為大部分投資人其實正做多美股，而若美股真的大跌，許多足以撼動選擇權市場的大咖投資人都會蒙受重大虧損。但這也是為何選擇權──尤其是指數選擇權──較常被用作市場下跌的避險，而非用來賭漲。

儘管如此，Equity Armor Investments 投顧代表 Brian Stutland 指出，交易員現在似乎預期美股將面臨如此巨大的賣壓，意味市場恐懼將持續，甚至長達 6-12 個月。「人們顯然認為，大跌很可能發生，(因此) 想自保。」

不僅如此，這回美股選擇權避險的情況，傾向比以往更不平衡。通常做多的交易員會利用市場過度恐懼時來拋售賣權，再藉由股市最後沒跌而獲利；或是在股市最後下跌時，能以較便宜的價格做多。但 Stutland 表示，這回如此操作的交易員很少，讓空頭勢力能夠占上風。