美國聯聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) 上週四 (11 日) 終於鬆口，承認應該開始研究採取負利率政策的可行性。包括穆迪 (Moody's)、瑞銀 (UBS) 及駿利 (Janus) 皆警告，一旦美國追隨歐洲及日本央行的腳步，也淪落以負利率來救經濟的處境，則一般美股投資人將受到重大衝擊。

葉倫上週於美國參議院銀行委員會的聽證會上表示，她雖然不認為 Fed 可能需要讓基準利率跌破零，但也承認應對此有所準備，以免美國經濟惡化至需要採取如此激烈手段時措手不及。葉倫並透露，Fed 曾在 2010 年考慮過採取負利率，如今央行官員們又再一次審視這個政策選項。

《CNBC》週五 (12 日) 報導，穆迪分析 (Moody's Analytics) 首席資本市場經濟學家 John Lonski 預期，一旦 Fed 將基準利率調降至負，美股將走跌。因為負利率無法為美國經濟挹注信心，而若人們感到不安，便縮手借貸與消費。「光是有負利率的風聲傳出，便會令企業及消費者減少開支，而這會打擊企業獲利。」

瑞銀全球暨歐洲股票策略部主任 Nick Nelson 指出，負利率引發的另一個問題，是股價因此顯得比歷史均價更昂貴，使得債券相較於股票的吸引力更高。而雖然投資人仍可尋找股利不錯的股票，但持有的代價卻更高，使得投資風險增加。這會造成投資人更加裹足不前，比經濟衰退時降息後更不敢大膽買股。

Nelson 提醒，股市若走揚，很大一部分是由收購庫藏股所推升：一旦利率砍得夠低，企業只要發行債券，再用籌得的資金來收購庫藏股。這種做法，對發放股利的企業具有吸引力，因為再外流通的股票減少，發出的股利也較少。由於股利比大部分企業能夠借貸的金額高得多，一旦借貸利率比股利利息低，這些企業便能藉由發債來買回庫藏股，以重振自身資產體質。

駿利資產配置與風險管理部全球主任 Ashwin Alankar 則建議，一旦美國也採取負利率，投資人應該持有更多現金資產，因為這代表全球經濟將被拋入前所未有的不確定性，任何其他投資都是冒險。

穆迪的 Lonski 認為，若要投資股票，應選擇較安全、對景氣循環曝險最小的大型藍籌股，例如寶鹼 (Procter & Gamble)(PG-US)。瑞銀的 Nelson 呼籲投資人屆時盡可能讓資產多元化，並可考慮不動產。