和訊網訊息 今年1月，全球風險資產下挫，a股暴跌，上證綜指和創業板指分別大跌22.65%和26.53%。安信研究分析師徐彪認為，暴跌之后，估值修復式超跌反彈的概率較大，但中期看仍有下行風險。不過整個2月不必悲觀，有四個方面內容對市場有正面影響。

首先，從歷史經驗來看，a股單月大幅殺跌后次月基本表現較好：上證綜指共出現過9次單月跌幅超過20%的情況，除去1992年a股市場成立之初的一次情況例外，其余8次大跌后的次月中，上證綜指均出現不同程度的上漲。

其次，人民幣匯率短期趨穩，風險偏好連續下降的趨勢或得到緩解。從近一個月的情況來看，央行以短期流動性工具替代降準保證了利率水平的平穩，投資者不必擔心人民幣貶值造成資本外流抬高國內利率水平，從而引發資產價格下跌。而隨著央行將匯率錨定在6.6的水平，短期匯率穩定已經成為比較一致的預期，投資者的風險偏好大概率會得到企穩。

對於備受關注的減持壓力，徐彪判斷在市場大幅下挫以后，減持的動力已經在不斷下降。從股東歷年減持行為，減持規模基本是隨著市場上漲才增加，市場下跌時減持意愿則較低。而從估值角度，隨著市場下跌，股票的估值吸引力有所上升，部分優質個股也自然得到股東的青睞。

尤其是2015年以來，股權質押市場規模超過2萬億，到達平倉線的股權質押規模逐漸增多。對於公司而言，公告減持訊息將沖擊股價進一步增加股權質押的平倉壓力。因此徐彪認為：“從自救角度也不適宜再出減持訊息。”

最後，“兩會”將在3月初到來，一般而言，2月份下半月應該會迎來關於“兩會”的相關預期。而據和訊網梳理可統計的數據，歷年以來兩會期間中國股市都是漲多跌少，過去20年的“兩會”期間，大盤上漲14次，下跌了6次，上漲概率為70%。