迷失在內地股市和外匯市場漩渦、政策失誤和喜憂參半 的數據背後的真實經濟情況是：在中國經濟成長創25年來最慢增速之際， 信貸泡沫卻已膨脹至28萬億美元，束縛了中國政府的手腳。

政策反復讓投資者對於國家主席習近平和總理李克強對金融部門改革和經濟轉型的決心到底如何產生了分歧。習近平和李克強要引導總量逾10萬億美元的經濟從依靠投資和出口轉向消費和服務拉動型的經濟。中國承諾要更加依靠市場來決定人民幣匯率，但似乎在該承諾上走了回頭路，並且在去年夏季股市市值蒸發5萬億美元迫使中國救市之後，現在市 場不確定中國政府有多強大的意愿來取消這些措施。在市場困惑不清之際，基準滬深300指數在2016年已累計下跌14%，再觸去年暴跌時的低點， 並且人民幣繼續面臨壓力。

在此背景下，中國官員面臨著一項高危任務，即通過努力維持經濟 快速成長以償還過去積累的債務，而不是尋求增加新債以資助更多的刺激 措施。2008年全球金融危機爆發之後，中國依賴信貸刺激經濟成長，導致了近代史上最大的債務成長之一，其影響一直遺留至今。

原惠譽分析師朱夏蓮表示，中國遠沒有控制債務問題；這是拖累GDP 成長的一個關鍵因素，也是為什麼海外投資者如此擔憂中國成長軌跡的原因之一。朱夏蓮曾對中國的債務風險發出警告而聞名業界，現在 是Autonomous Research Asia Ltd.合伙人。

預測下周二公佈的報告將顯示中國2015年經濟成長減緩至6.9%， 為1990年以來最慢增速。