台灣央行於本周四(17日)召開理監事會議決議繼續降息半碼，完全跌破市場眼鏡！元大寶華綜合經濟研究院對此分析，事實上，這次央行沒有明說的理由是「新台幣匯率過強」，除了持續性的景氣不如預期和通縮壓力讓央行有降息空間，真的讓央行這次有迫切感一定要降息的理由，是希望透過匯率來扭轉台灣經濟的頹勢。

央行這次連續第2度降息，幅度為半碼，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調降0.125個百分點，分別由年息1.75%、2.125%和4%調整為1.625%、2%和3.875%。

除了經濟數據不如預期讓台灣負向產出缺口擴大的因素，元大寶華研判，央行雖沒有明說，但理由是新台幣匯率過強。在國際景氣逐漸趨穩的情況下，台灣經濟卻以更快的速度下滑，這反映在本月公布的11月出口年增率衰退16.9%，創2009年最差。更重要的是，9月24日前次降息至今，明明我國與聯準會貨幣政策更分歧，但新台幣匯率卻不降反升，從9月24日的33.129一路升值到12月17日的32.821。

同時間，我國最大貿易夥伴國中國的人民幣匯率明顯貶值，從6.3823貶值至6.4837，一來一往間讓台灣出口競爭力更是疲弱。

因此，元大寶華認為，未來匯率管道仍將是影響我國貨幣政策很重要的因素，假設，這次央行透過降息的舉動，展現了宣示決心的效果，進而改變新台幣匯率的方向，也就是改變新台幣目前比主要貿易對手國強勢的作法，那麼央行可能會暫緩降息，不過若口頭干預政策無效，新台幣依然偏強，央行將有空間和決心會持續透過更寬鬆的貨幣政策扭轉市場預期。

元大寶華進一步說明，目前我國實質利率依然為正，12月17日是0.321%，比起主要國家甚至中國的負值都還高，央行仍有降息空間。