昔日，每當美聯儲開始收緊貨幣政策，新興市場利率總會跟著上升。但如今，大宗商品價格的暴跌和全球經濟放緩改變了這一慣例。在過去一年，新興市場資產價格遭受沉重打擊，這一打擊來自兩個方面：一是能源業重挫，二是中國經濟放緩帶動的貿易低迷。

摩根大通分析師預計，到明年底時，新興市場政策利率的平均水平將維持在5.8%。而有可能追隨美聯儲至少加息一次的經濟體包括墨西哥、以色列、香港以及秘魯，其經濟或匯率與美國的聯系更緊密。

巴西、哥倫比亞和土耳其也有望加息，因為這些國家的央行正在努力抑制通脹。但摩根大通的資訊顯示，俄羅斯、馬來西亞和波蘭的央行也許會繼續實行寬鬆政策，以刺激經濟增長。

美聯儲在周三政策會議結束后可能會宣布加息，而市場也越來越預計一些新興市場國家將會以加息應對。以墨西哥為例，期貨市場的情況顯示，該國短期利率料在12個月內從眼下的3.3%升至4.3%。

投資者還預計，巴西到2016年9月最多加息2.37個百分點，智利未來12個月將加息0.6個百分點，南非加息1.14個百分點。

但很多這樣的國家到底會不會加息還很不確定，因為這些國家的經濟環境比較脆弱，任何加息之舉都可能造成巨大的資本流動。

一些經濟學家表示，新興市場的利率軌跡還取決於美國收緊政策的快慢。渣打銀行首席經濟學家marios maratheftis說，考慮到美國經濟復甦遲緩，他認為美國的加息周期應該會比較短暫，且美聯儲會在臨近2016年底時再次降息。

法國興業銀行(601166,股吧)新興市場規則師伯格說，馬來西亞等一些發展中國家對本幣疲弱感到滿意，因為這些國家的很多債務以本國貨幣計價。他表示，這些國家無需對加息感到恐慌。