全球經濟逆風，加上近來美國經濟數據令人失望，市場預期聯準會 (Fed) 已越來越不可能在今年升息，連帶新興市場資產價格獲得有力支撐。對交易員來說，此刻則面臨新的考驗，即這究竟是漲勢開始，抑或暫時性的修正。

媒體《MarketWatch》報導，新興市場貨幣表現近來大有斬獲，包括馬來西亞、印尼以及巴西等國的貨幣，原先在 9 月底時仍處於歷史低點，到了 10 月卻強力反彈，月初至今分別有 4.8% 、 8% 以及 2.9% 的可觀漲幅。

此外， MSCI 新興市場指數ETF (iShares MSCI Emerging Markets ETF) 在 8 月重摔至歷史低點後，也強彈了 10.1% ；巴西 Bovespa 指數在 10 月也已大漲 4.4% 。

對部分專家來說，這些市場僅是超跌反彈。紐約梅隆銀行 (BNY Mellon) 的貨幣策略師 Neil Mellor 便指出，目前出現的趨勢，僅是新興市場貨幣的空頭回補。

美元自去年 (2014) 7 月之後大幅上漲，主因便係受到 Fed 不斷拋出經濟已逐漸復甦，可能將要升息的訊號激勵。理論上，利率提升會使得投資人湧向美國資產，美元價值隨之揚升。然而， Mellor 表示，現在看來 Fed 在明年 3 月前都不會升息，意味著美元還有進一步貶值空間。因此，近來美國公布的多項經濟數據不佳，反而對新興市場資產形成一種助力。

中國大陸因素左右未來走勢

不過投資人仍要注意另一項因素，也就是中國大陸的經濟局勢。中國大陸國家統計局週一 (19日) 公布，第 3 季 GDP 增幅為 6.9% ，官方「保 7」目標失守。放緩的中國大陸經濟成長，很可能再對新興市場貨幣形成下行壓力，係因這些國家依賴中國大陸進口工業及農業大宗商品的程度相當高。