聯準會(Fed)主席葉倫與其他決策官員在本周會議中，決議維持基準利率不變。

但根據MarketWatch分析報導，經濟體中的其他主要利率其實已全面上揚，而Fed官員可能還決定不加以阻止，也可能無力阻止。

這對股市，房價與經濟有何影響，仍有待觀察。但投資人則必須謹慎，且密切留意。

然而，這點卻極少引人矚目，因為太多人忙於關注Fed是否升息。

根據美銀美林數據顯示，4月以來，企業必須支付的新公司債利率上升了達三分之一。信用評等為CCC級或更低的高風險企業，在幾個月內，其公司債平均殖利率便由10%大幅上升到了13%。即使評等達AAA級，最績優的企業，其公司債平均殖利率亦由3.4%上升到馬4.1%。風險最高的企業，今日的資金成本幾達去年初的二倍。

同時，所謂無風險利率，亦即10年期公債利率，自春季以來，也上升了五分之一至2.2%。

利率上升對提供貸款者而言，是好消息。但對借款人而言，則是壞消息。

根據Fed上周五公布的最新數據顯示，美國私人債務，包含非金融業與家庭，現在已高於2008年金融危機前夕水準。

根據Fed數據顯示，6月底為止，家庭與企業債務合計達26.6兆美元。而2007年，該數據為24.1兆美元。　

自2009年以來，股市欣欣向榮。然而，推升股市的因素卻鮮為人知。Fed有能力壓低短期利率(許多年，也曾壓低長期利率)，隨著利率下降，美國企業界發行了大量公司債，再使用這些資金買回自家股票，推升股價。

通常，他們發行債券使用的是長期利率，而非短期利率。

只要長期利率下降，這整個過程運作倒也良好。

但一旦利率反轉，為出現何種結果？投資人不得不察。