據《彭博社》報導，對沖基金 SLJ Macro Partners LLP 聯合創辦人 Stephen Jen 指出，不論美國聯準會(Fed)升息與否，美元都將持續走升。

Stephen Jen 曾任職於華爾街大投行摩根士丹利(Morgan Stanley) 13 年之久，並以著名的理論「美元微笑(dollar smile)」聞名於華爾街。

根據這一理論，無論在美國經濟成長或陷入衰退時，美元都將呈現上漲，特別對新興市場的貨幣而言。

美元微笑理論：(紫)避險情緒推升美元 (綠)經濟增長推升美元 (紅)經濟放緩導致美元走貶

Pacific Alternative Asset 董事 Sam Diedrich 表示：「目前看多美元的長期部位依然處於高檔。」「有許多理由顯示，美元將會持續強勢一段時間，尤其對新興市場貨幣而言更是如此。」

舉例來說，Fed 在 2004 年時啟動了上一次的美國升息循環。並在第二年將基準利率提高 2% 時，美元兌主要貨幣上漲了 8.7%。

2008 年時，隨著金融海嘯淹沒全球進而推動避險需求上升，當時美元再度大幅上漲，兌換 10 種主要貨幣的彭博美元指數漲幅高達了 8.9%。而目前該指數今年以來已上漲了 7.1%。

Stephen Jen 預計，無論 Fed 是否能夠在不引起市場波動的情況下升息，美元勢必都將走升。

而聯邦利率期貨顯示，Fed 在 9 月 16-17 日的會議上升息 25 個基點的可能性，週四(10日)已降至 23.57%，此一數據上月還有 38.57%。

CME聯邦利率期貨預估Fed九月升息的概率　圖片來源：CME

巴克萊亞太區外匯分析師 Mitul Kotecha 表示：「市場只是預期 Fed 升息延後，並沒有消除升息的預期。」

Mitul Kotecha 進一步表示：「恐怕不會看到亞洲貨幣有太大的喘息空間，亞洲新興市場不僅有來自中國的壓力，同時還面臨資金外逃以及經濟成長放緩等多重問題。」

澳盛銀行外匯分析師 Ray Attrill 表示：「較高的利率的確會對美元構成支持，但股災的出現也會對美元構成支持，你或許可以在兩者之間，同時看見美元在微笑。」

美元指數近年來走勢圖