東京股市交易員每天早晨會報時，必關注數據之一就是：日元兌韓元的匯率。若是韓元相對升值，那麼日經指數就會因預期日本出口競爭力提升而上漲。

而近來日元兌韓元走勢大振了日股多頭的信心，《金融時報》報導，之前一度勢不可擋的日元今年已經落至亞洲表現最弱貨幣，兌美元貶值 7%，部份原因在於市場預期本周日本大選後，日本將對於根深蒂固的通貨緊縮以及出口萎縮展開對抗大作戰，預期將重掌政權的日本自民黨已呼籲「無限寬鬆」的貨幣政策。

日本出口商長期以來皆指控如三星電子 (Samsung)、現代汽車 (Hyundai) 等韓國競爭對手在全球市場的強勢靠的是遭低估的韓元。資產公司 Matthews Asia 的首席分析師 Robert Horrocks 認為，只要一點的通膨加上走弱的日元對日本企業來說就是莫大的支持，且他認為此情況很快就要發生了。

反觀，韓元近來的強勢升值，已替韓國吸引了因美國寬鬆政策而出走的大量國際游資，法國興業銀行更點名近來兌美元已升至 15 個月高點的韓元為其新興市場貨幣投資首選，預期明年還將繼續漲。

但有個大問題就在於，南韓可以忍受匯率升值多少？南韓向來有干預匯市的紀錄，南韓政府亦設立了外資購買韓國債券需先扣預扣稅，也設限銀行的韓元期匯部位，以降低投機需求。

南韓下周將舉行總統大選，南韓的匯率政策很有可能因此轉向強勢韓元。目前兩位領先候選人皆承諾為家庭和中小企業提供更多支持。巴克萊分析師 Wai Ho Leong 認為，這意味著韓國下屆政府可能會對韓元升值更為寬容，因為候選人旨在幫助對進口價格更為敏感的中小企業。Leong 表示：「直接干預匯市的情況將較輕，外匯政策將更為放任。」

且就他們的而言，南韓的大型廠商亦能應付短期韓元上漲的衝擊，因大企業早已做好避險的準備。

與此同時，越來越多人看好日元走軟，因日本新政府上台後將對日本央行施壓，且日本央行總裁將換人做，日本大選可能就是日元匯率轉捩點。日本最大券商野村證券的外匯主管 Yunosuke Ikeda 表示，人事異動是小事，外匯市場的重點還是要回歸供需基本面。Yunosuke Ikeda 指出，下個年度影響日元的幾個重要因素多數都偏空。

不過在目前各國央行都溫和寬鬆的情況下，日元想要走弱恐怕也將面臨不少困難。