叁、股價發展趨勢是國家競爭力的顯見

股市發展當然與經濟成長有關，以圖五菲律賓的GDP成長與失業率下降情形，可以看出來，未來該國的國內生產毛額(GDP)將持續成長，但是失業率將下降。據媒體報導，菲律賓近期經濟成長起飛與政局有關，現任總統艾奎諾三世(Benigno Aquino)，也與我國現任馬總統一樣，以清廉施政，想要改變菲律賓過去公務體係貪污的形象。但，今年該國的經濟成長率將達5%以上；而我國今年的經濟成長率卻只在1%至2%之間；最重要的是，菲律賓人民對自己國家目前的經濟發展充滿信心，因為上班族的薪資不斷地上揚！

圖五：菲律賓GDP與失業率曲線圖，鉅亨網「指標」

菲律賓這幾十年來的起落發展，對台灣是一個很嚴肅的警惕。在財務理論上，效率市場理論(Efficiency Market Theory)就是在告訴我們，股價發展的長期趨勢是實際經濟發展的先知。也就是說，就個別公司的股價而言，它是在反應它未來的獲利能力與同業競爭力。如近期台股最熱門的股票台積電，如其股價K線圖，即是在反應近期月營收之成長、與明年的配息潛力與其未來的競爭力，如圖六。同樣，一個國家的股價指數也是在反應那一個國家未來的經濟發展與國際競爭力。遠者，如日本日經225指數由1989年的高點下來之後，至今一蹶不振；近者，如中國上證指數自2008年之前的高點下來之後，至今也是面黃肌瘦。由台股股價指數的走勢顯現：一、如果持續如此，我國未來的經濟發展看淡。二、整體產業結構將呈現調整狀態。

圖六：台積電股價日K線圖，鉅亨網「籌碼贏家」

肆、中國大陸的低勞力將成明日黃花

本文自今年下半年起，間歇性在主筆室相關文提及：「中國經濟的低勞力成本優勢」已經漸漸失去，不再看好中國大陸全面的經濟發展。本文發現，近期在日本券商的研究報告中也有近似的論點。經濟學教科書告訴我們，在產品製造生產因素中：土地(Land)、人力(Labor)與資金(Capital)及企業模式(Business Model)等，是生產之基本要素。過去台商之所以大在中國大陸不斷設廠，主要是取決於中國龐大低廉勞力成本。但，在2010年大陸合同法實施之後至今，中國已經不再是低勞力成本的國家。沿海地區的工資不便宜，內陸如四川成都的工資也再低有限，而且每年多有工會要求加薪的要求。

中國大陸經濟在二十多年高度發展之後，人民的財富大增，購買力強勁，因此中國的經濟發改委們可能早已經計劃，未來的發展基調是：一方面要使大陸廣大勞工階級的生活大幅翻身、享受較高級的物質生活；一方面要以大陸13億人口的消費來做為未來大陸經濟發展的主要市場、維持中度的經濟成長率；也就是說他們要犧牲一點經濟成長率來使人民致富。日本券商研究報告認為，未來大陸雖然有龐大內需市場；但，未來中國在外貿的產品價格競爭力上，將再加上人民幣的升值、產品價格競爭力將被菲律賓等國家替代。除菲律賓外、泰國、越南、緬甸等東協國家也多是Made In China未來的競爭對手。

但，本文對此意見不同，以GDP的規模及產業發展技術的層次，中南半島諸國，在短期內要以低勞力成本的生產優勢全面替代中國產品，並不容易。因為實際上，這一些東南亞國家的外銷市場，主要還是在中國大陸，中國大陸以內需市場給予這一些國家有經濟發展的機會。短期，這一些東南亞國協產品進入中國內需以滿足中國基層消費者的消費需求，但要在歐美市場與中國大陸產品進行競爭，還需要其它條件，這一些條件目前並未成熟；例如，國家政治運作的安定與政權的穩定度，及勞力的品質等。因此，這一些國家現在就要替代中國大陸成為「世界工廠」，本文認為還早得很。但，比對中國大陸股價的走勢與這一些國家來看，中國原有的經濟競爭力已經消失，新的競爭力尚未興起，它將面對一個越來越不確定性的調整。

伍、台灣企業不要在低勞力中流連忘返！

每一個人生的世代都一樣，大家都要以工作所得來成家立業，來生育、撫育、教育下一代；生活上，每對年輕夫妻都要付嬰兒的褓姆費用、小孩的養、教育費用，有的夫妻還要付房租或購房、平日也要全家飽食；有的更要負擔雙方父母親的生活費用。在1990年，台灣的房價是現在的1/5、物價至少是現在的1/2，但現在年輕人一進到職場的初步待遇仍然是停留在1990年的薪資，這一種待遇是很難留住有能力的年輕人。

根據上周媒體報導，目前在台灣職場上每月薪資不到3萬元的從業人員，佔有47%左右；還有，幾乎是全國法商第一志願的台灣大學法律系畢業的學生，每月薪水只有2萬2千元。這表示接近一半以上的薪資階級只能養活自己、無法再多一雙筷子；這真是情何以堪？

台灣要走出此一困境，就是產業的發展必需要轉向日本、德國與美國學習、深入技術發展、創造以非低價勞力取勝的、高附加價值產品，不能一味只想以低勞力取勝；講白一點，就是不要一直在亞洲低勞力的世界中打轉；很多台灣企業，這二十多年以來，由台灣大舉投向中國沿海，最近因為工資問題又轉進內陸、有從大西部再轉向東南亞，尋尋覓覓所為的都是低價勞力。

本文希望優秀的台灣企業能走出勞力密集的特質、將高階人才的需求轉回來，造福台灣的上班族。台灣企業得要有一個最基本的認知，就是在人才與勞力之間要取得一個平衡點。如果一味想要以低價勞力來發展，就不會找到好的人才，公司只能到處流浪：若此，則產品的價格競爭力薄弱，只能做短期的經營、無法長期深耕；只有以優越的品質與可靠的技術才能維持長期競爭優勢。

人類歷史的生存競爭是物競天擇、適者生存，不適者淘汰。在社會職場競爭與企業經營中，也是如此；以技術優勢取勝之企業，上焉者在產品研發、製造行銷之後，開始「坐擁漁利」，專收權利金；下焉者享受較高的產品利潤。但、羅馬不是一天造成的！企業與人一樣，要達到以技術取勝之境界是需要投資研究、埋頭苦幹、十年寒窗的、也要人才。不經一番寒徹骨，那得梅花撲鼻香！本文誠摯奉勸，台灣企業不要一直在低勞力的世界中流連忘返！

陸、結論