高盛資產管理 (Goldman Sachs Asset Management) 董事長歐尼爾 (Jim O’Neill) 在最近一份投資人信中警告，美國股市正如惡兆般重現去年行情，即經濟數據改善，但市場依舊走跌。

《Business Insider》周日 (11 日) 報導，歐尼爾在信中指出，美股標準普爾 (S&P) 500 指數上周走勢曲線圖，乍看之下與今年夏初形成的曲線相似。且更令人擔心的，是與去年夏天的走勢相同，亦即即期價格與 21 日移動均線雙雙跌破 50 日均線。「無論理由為何──是否因為投資人擔憂政治僵局，市場動力已轉往下行」。

歐尼爾進一步指出，有個相當不祥的徵兆，是近期出爐的一連串美國經濟數據卻又再度轉正面。包括大選前公布的 10 月份 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 及就業報告，皆意外優於預期。且每周申請失業津貼人數也持續下降，更令人振奮的是，長期趨勢已降至 2008 年中以來最低水準。

除此之外，美國 9 月份貿易數據顯示赤字 415 億美元，較經濟學家預期低。僅管當中反映出實質石油進口，但美國出口力道意外強勁；且更重要的是，今年以來美國貿易赤字維持在 4150 億美元左右，幾乎與去年相同，僅管今年經濟活動復甦。

歐尼爾表示，正如他上個月所見，美國外部經濟不平衡──貿易赤字介於國內生產毛額 (GDP) 的 3%-3.5%──眼看正開始越來越結構化；「美國正在自我改變的道路上前進」。

換句話說，美國股市再度難看，跌落至 3 個月以來最低點；但經濟數據其實卻完全無惡化。