美總統大選塵埃落定，讓市場轉向關注美國財政懸崖與歐債等難題，促使資金對成熟市場采觀望態度。根據EPFR統計，上週三大成熟市場均 呈淨流出，其中美股基金單周淨流出8.97億美元為最；反觀新興市場則因歐巴馬連任，寬鬆政策延續，持續成為資金追捧標的，整體新興市場基金淨流入逾25 億美元。

富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美總統大選後，賣壓傾巢而出，致使美股應聲走疲，甚至拖累全球股市走勢。不過亞股則受惠 於國際資金青睞，觀察過去一週MSCI亞洲小型股指數逆勢收紅，反應小型股的內需導向特性以及豐富多元的投資題材，反倒受國際股市大盤走勢牽制，不僅短線 可抵禦市場波動，長線也能分享亞洲內需實力的標的。

摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析，儘管市場風險恐因美財政懸崖浮出枱面而略為揚升，但目前股票市場風險偏好指數仍呈現中性，反應投資人風險承受意願仍過於保守，並未積極參與第3季以來股市上漲，故籌碼面仍有增持空間。

何銘銓認為，歐巴馬連任美國總統，可說是為寬鬆的貨幣政策定調，加上全球央行一致維持寬鬆貨幣政策，造就充沛的資金環境，國際買盤料將在追求較高收益的需求驅使下，勢必流向成長力道較強的新興股市。

何銘銓進一步分析，觀察過去美國實施量化寬鬆期間，新興市場皆有一波資金流入，QE1累計吸金880億美元，QE2則流入460億美元，對照現今QE3以來資金流入近150億美元，可見資金尚有回流空間。

JF東方基金經理人愛德華‧普林(Edward Pulling)則指出，由於市場預期中國經濟回溫將帶動亞洲經濟重回加速成長軌道，吸引資金湧向亞洲市場，從資金連續9周流入亞洲(不含日本)基金可見一斑。

進一步觀察，中國10月工業生產、固定資產投資及零售銷售等數據均優於預期，顯見經濟增長動能逐步改善，景氣有走出谷底的趨勢。普林表示，雖然中國經濟成長趨緩，但IMF預估今年仍有7.5%的高水準，中國未來衰退風險降低，資金回流亞洲市場趨勢不易改變。

普林認為，由於歐巴馬可能調升資本利得及股利稅進而壓抑美國經濟成長力道，亞洲經濟高度成長將相對突顯，有利於資金持續流入亞洲市場。

儘管IMF下調全球經濟成長率，但何銘銓強調，新興市場的成長動能是成熟市場的4倍，加上新興國家陸續降息，料將進一步推升股市資金動能無虞，且隨 著國際經濟環境改善，使新興國家擁有更大的政策操作空間，搭配健全的財政體質，應對景氣放緩的政策籌碼充足，股市較成熟市場將更具支撐。