奧巴馬成功連任是上週最大的宏觀故事，帶動美股震盪下挫，並拖累全球股市。美國消費信心繼續走好，中國的宏觀數據理想，在周五令市場略微收復失地， 但是上週股市總體基調是偏軟。西班牙十年期國債好調，但是歐元走弱，因為希臘救援金未見落實而美元又上揚。石油價格略升，黃金小漲。

奧巴馬競選連任成功，美國的經濟政策、外交政策得以連續，對於市場當屬好消息，但是財政懸崖的風險逐日增大。美國國會兩院依然是民主黨、 共和黨各控制一處，兩黨領袖在選舉之後的言論未見多少變化，稅務優惠和消減開支年底自動啟動的可能在增加，而民主黨總統在國會斡旋的餘地較小，奧巴馬及其 財政班子的公關能力也不強。筆者認為，今後兩個月財政懸崖發酵成為市場關注點的可能性甚大。最終也許相當一部分稅務優惠也許能夠得到展期，但是這個過程或 充滿曲折，惹人擔憂。

在沉寂一段時間之後，希臘問題再次浮現。希臘已經通過勞工法和退休政策改革，財政緊縮方案亦料獲國會批准。但是這份緊縮計劃能否貫徹實行，實屬未知 數；在2020年將債務GDP比率壓至120%水平，更是通過高估增長水平得出的自欺欺人的測算。掌握下一步救援金審批大權的歐盟、歐央行、IMF三巨頭 在資金釋放上意見嚴重分歧，而希臘很快就有債券到期，急等資金入場。這個在下週或成為市場新的焦慮，不過國際組織當不至於成為市場動盪的源頭。

英格蘭銀行上周宣布終止債券購買計劃，不再買入新的債券，不過已購債券也暫不出售。這是所有央行中第一個明確宣告QE的終結。英格蘭銀行總裁默文金 認為QE在危機中對於穩定信心具有成效，但是在刺激經濟上並無用處，他寧可採用其他手段來振興信貸。金下個月退休，這位央行官員在金融海嘯中屢出創新，成 為央行界的思想領袖，臨離任前又再出典範，值得尊敬。