全球經濟成長趨緩，金磚四國也難獨善其身。其中，中國則有經濟成長低於8%的疑慮，俄羅斯有過熱風險，巴西與印度則得面臨內部改革問題。但高盛資產管理公司總裁歐尼爾(Jim O''Neil)卻大膽預測，明(2013)年金磚四國股市仍有20%的漲幅。

在中國部分，歐尼爾表示，中國已將經濟成長重心，從「量」變成「質」，加上不過預估中國仍將是推動大型新興市場股票上揚的關鍵。匯豐中國基金經理人 陳淑敏也說，市場擔憂歐債危機恐將對中國的出口造成衝擊，但事實上，去(2011)年淨出口占中國GDP比例僅2%，且中國有2/3的新增工作機會來自於 服務業，而非製造業，因此研判歐債危機對中國經濟實質負面影響應不致過於劇烈。

陳淑敏預測，目前中國股市本益比約為8.5倍，預估未來大盤本益比可望接近過去5年約7.6-27.9倍不等的水準，仍看好後市投資價值。

至於俄羅斯，匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯‧海弗爾(Douglas Helfer)表示，俄股在總統大選，政治風險消除後，政府已開始進行重大改革計畫，使得市場風險偏好漸穩定，加上總經與企業獲利成長，自然可吸引更多外資挹注。

道格拉斯進一步指出，俄股市目前正處於深度折價階段，就長線來看，全球對能源與原物料的穩定需求，經濟基本面強勁、低負債與財政、經常帳雙盈餘的環境下，國內消費與投資仍有成長空間，可望拉抬俄股行情翻漲。

不過道格拉斯也提醒，俄股波動相對較高，短期風險仍須持續關注歐債危機的演變，尤其是中、美為首的全球景氣成長狀況，及其對原物料價格的影響，將牽動全球投資人風險偏好。

至於印度與巴西，匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示，巴西政府各項政策刺激已逐漸發酵，經濟狀況相對良好，在充裕的財政盈餘支撐下，相對具較大空間好刺激經濟。

而印度更是為今年來最受外資青睞的新興亞股，隨著歐洲主權債務等系統性風險因素逐漸下降，加上印度政策上的開放，預料可持續吸引外資目光。楊惠元表示，目前印股本益比相對便宜，若極端風險持續下降，印度股市將有機會價格重估。

整體來看，匯豐中華投信認為，金磚四國成長前景與基本面都具吸引力，且政府各自有更多空間刺激經濟，尤其在成熟國家極寬鬆的貨幣政策啟動下，將使資金追逐新興市場資產，金磚前景依舊樂觀可期。