鉅亨台北資料中心 (來源：保德信投信) 2012-10-18 16:56
受主要央行續推寬鬆貨幣政策影響，市場氣氛轉趨樂觀，投資焦點可望轉向新興市場，觀察9月中以來，淨流入新興東歐的資金持續增加(資料來源：EPFR，2012/10/12)，其中俄羅斯、土耳其因擁有低本益比與企業獲利上修優於整體新興市場等優勢，獲得新興股票型基金經理人持續加碼(資料來源：MSCI，2012/10)，將有利推升新興東歐的後市行情。
保德信大俄羅斯基金經理人林如惠表示，目前各國寬鬆政策與全球經濟成長放緩兩相角力下，預料油價將呈現高檔震盪，大幅下跌或上漲的機率都不高，反而有利於俄羅斯政府維持穩定的油源收入，尤其目前俄羅斯能源股的本益比僅6.4倍，是全球能源市場中最低者(資料來源：Bloomberg，2012/10/18)，加上企業的配息率可望陸續調高，投資價值逐步獲得提升；中長線來看，俄羅斯加入WTO後，將逐年取消外資對電信、保險、銀行、零售等服務業的投資限制，這將是吸引外資進入俄羅斯股市最重要的激勵因子，同時，中產階段興起所帶動的消費勢力可期，俄羅斯中長線的投資前景樂觀。
土耳其股市今年漲幅37.88%位居全球之冠(資料來源：Bloomberg，2011/12/31~2012/10/17) ，林如惠認為，土耳其央行今年以來持續調降銀行間拆款利率，9/18進一步將利率上限從11.5%下調至10%(資料來源：Bloomberg，2012/10/18)，降低民間借貸成本，藉以提振國內投資與內需的增長力道，再者，對外貿易的重心由歐洲移轉至中東後，也為經濟成長帶來正面助益，考量目前外資在土耳其股市的比重仍低於歷史平均水準，預料未來仍有進一步加碼空間，有助於多頭氣勢的延續。
林如惠提醒，QE3施行後，短期內市場將檢視其對實體經濟的激勵效果，經濟數據與企業財報將牽動股市動向，隨著近期美國公布數據優於市場預期，可望振奮市場投資氣氛，預期年底前新興東歐的股市將維持震盪走高的格局。
但仍提醒投資人，新興股市的的波動起伏往往較大，建議投資人應考量自身風險屬性後進場配置。
