準備好美國股市還會再度暴跌，規模如同 1987 年 10 月股市如自由落體般下墜的情況重現。

這意味以目前道瓊工業指數水準換算，股指恐在單一交易日暴跌逾 3000 點。而且也別指望證管單位的種種改革動作，例如自動中斷交易機制，能阻止它發生。

紐約大學財金教授 Xavier Gabaix 與波士頓大學聚合物研究中心 (CPS) 的 3 位科學家 Stanley、Gopikrishnan 及 Plerou，在 10 年前進行一項標題為「股市活動巨幅波動的理論」，便是上述預測的根據來源。

Gabaix 本周稍早接受訪問時指出，後續提出的數份研究，一再加強原本報告提出的理論。這個理論，是上述研究人員根據一複雜的數學公式，來推算出股市單日大幅波動的頻率。結果發現，過去 1 世紀不僅美股波動與他們算出的頻率接近，全球股市也如此。

研究發現，長期而言，可以預期股市例如每 104 年會出現單日暴跌至少 20%；但問題是，這可能發生在任何時候，所以得隨時準備應變。

不過 Gabaix 指出，市場崩盤可預測，卻阻止不了。因為這是投資競技場無可避免的特色，每個市場或多或少相同，都由大型投資人操控。一旦這些大型投資人集體退出股市，且這有時會發生，他們會找到方法避開各種避免股市崩跌的機制，例如可能落實的中斷交易限制。

因此 Gabaix 建議投資人──無論散戶或法人──讓投資組合有所緩衝，好讓像 1987 年一樣嚴重的崩盤不會致命。不過他也承認，這麼說比做容易，因為只要股市不暴跌，緩衝方式便會拖累資產組合表現；因此長期下來，追求短期獲利的壓力，很容易讓人完全放棄緩衝機制。

Gabaix 進一步補充，金管單位現在為了抵禦股市崩盤攻擊，正試圖建立改革機制，防止單日波動過大；但這卻會帶來更糟的反效果，因為政府的努力，會讓投資人錯誤以為市場已經安全了。

結論就是：1987 年美股崩盤還會再重演，就這麼簡單。