西班牙的壞消息可能是歐元匯率的好消息，所為何來？

《MarketWatch》報導，歐元區第四大經濟體西班牙政府遲未向歐洲救助機制求援，以避免受嚴苛紓困條件束縛，不過，西班牙國內經濟衰退惡化，財政風險升溫，政府的埋頭苦幹令歐元區政府焦急事態最後恐演變成不可收拾。

國際信評機構標普（Standard & Poor's）10 日將西班牙主權信用評等下砍兩級至 BBB-，距離垃圾等級僅一步之遙，此消息傳出後，有專家將此視為歐元及歐股的好消息，因為惟有如此，西班牙政府就會感受到更多壓力，從而改變心意，申請 歐洲央行債券購買計劃的協助。

歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）在 9 月公佈「直接貨幣交易」（OMT）無上限沖銷式債券購買計劃後，原本發債成本沉重的西班牙政府，主權債券殖利率便下滑。儘管隨後政府公債殖利率又因國內情勢不穩與政府拒不求援而爬升，但仍低於今夏的歷史新高。

目前西班牙 10 年期政府公債殖利率為 5.84% 左右，遠低於今夏的 7.50%。發債成本壓力減輕，更讓西班牙政府改變心意不願戴上撙節換金援的緊挎咒。

近月外匯市場呈現美元與歐元拉鋸的局面。除了歐洲央行的強勢救助計劃，歐洲領袖慾打造財政聯盟的企圖心，在在為歐元提供助力。美國聯准會推出量化寬鬆措施，美元走貶，也助陣歐元上漲。

不過，外匯市場交易商指出，近日外匯市場歐元與歐股氣氛一樣低迷，歐元兌美元 10 日尾盤一度下跌，所幸很快又止跌回升，但由於歐洲央行的 OMT 計劃已箭在弦上，因此看空歐元的投資人並未太多。

此回西班牙主權信用評等遭調降至接近垃圾級，部份投資人認為短期歐元下行壓力重，但市場多數投資人對標普降評舉措其實不感意外，反而認為此舉有可能 遏制西班牙政府拖延求援的想法。不過分析師也警告，信評遭降會是兩面刄，未來倘若西班牙主權債信評級再被其它評級機構調降至垃圾級，歐元也有可能因信心問 題出現大貶局面。