關於預測美國股市第四季的報酬率，讓人想起電影「亂世佳人」中的一句經典名言：明天將是嶄新的一天。
這是因為股市對剛剛過往的消息，總能迅速遺忘，每一天-- 或每一季--都有著全新的展望。
分析師用電腦統計了自1800年代末期，道瓊工業平均指數初創以來的走勢數據，尋找該指數第四季的表現，與前一個月，前一季，或今年以來表現之間的關連性。
結果一無所獲。
這意味在統計上，美國股市第四季的表現，與直到第三季末的表現，之間並無關連。股市在第四季漲幅或跌幅--甚至是漲是跌--與9月，第三季，或今年以來的表現，完全無關。
那麼在美國總統大選年，一如今年，這項歷史性的判斷，是否會有所不同？
答案再度是否定的。總統大選年第四季的股市報酬率與其他年度第四季的表現，在統計上，並無明顯不同。
投資人對這項研究結果的反應如何，端視其認為股市將由半山腰上漲，抑或將由半出腰下跌，而定。如果認為美國股市近來的漲勢，將讓第四季上漲的機率大增，則對這項研究結果，將大失所望。
但如果因為美國股市在上個月，上一季，及去年，表現強勁，因而預期第四季可能回檔，這類投資人則會認為這項研究結果，應算是好消息。
其實美國股市第四季的表現，本來就較具績效。自1896年以來，道瓊於第四季平均上漲了2.7%，而其他三季中，平均僅上漲1.6%。
的確，這些平均數反應出美國股市年年均出現明顯變動。投資人最好還是預期，今年第四季，道瓊仍會出現歷年平均的2.7%漲幅。
此一漲幅將使得道瓊指數於年底上漲至13800點，周四收盤為13575點。
這漲幅並非屬全面大漲，但要比下跌，仍好得多。
