在過去的4年里，美聯儲(Fed)采取了一系列措施拯救美國經濟，企圖壓低失業率，比如，美聯儲將隔夜借貸利率砍至零水平，購買大量美國長期國債以及抵押支持證券(MBS)。

盡管美國經濟已經不再像4年前那樣令人絕望，但是如今美國經濟發展速度仍然遲緩。而且，我們僅僅使大蕭條時期大約半數的失業者找到了工作，失業率及不充分就業率仍盤踞高位，令人痛心。

美聯儲做出了不明智的承諾，那就是承諾維持短期利率不變至2015年中期。

首先，如果共和黨候選人米特·羅姆尼贏得了大選，屆時，伯南克也許就被迫撤職了。第二，通貨膨脹已經有所抬頭，使我們聯想起美國當年經濟滯脹的局面。

由於受到食物及能源價格上升的影響，8月生產者價格指數以及消費者價格指數均大幅上漲。美聯儲所創造的過多流動性將促使上述兩種指數漲勢波及到其他價格指數。

所有這些表明，目前的利率水平已經不再是人們關注的焦點，利率已經達跌到了其所能下跌到的水平。由於銀行極不情愿放出借貸資金，貨幣的流動性也跌至其所能跌至的水平。

承諾維持利率低水平也許會產生相反作用，因為這將會打擊貸款發放人，同時，低利率也會傷害到儲蓄者，尤其是那些依靠銀行利息生活的老年人。

目前最大的問題是，貨幣政策的效果往往不易掌控，尤其在利率像現在這么低。我現在想談談政治的不確定性。

即將到來的美國大選就是一個很好的例子。

一般的，一旦提名得到了認可，總統候選人以及他們的政黨能夠在市中心聚會，拉攏那些猶疑不決的投票人。今年，人們對於如何刺激經濟增長以及如何處理美國債務問題抱有很大的分歧，同時，總統席位角逐非常激烈。

而且，商人們對政府稅收，監管以及健康醫療成本的預期也不明朗。美國政府如何阻止經濟走向財政懸崖的措施具有不確定性。

換句話說，拖累美國經濟增長的罪魁禍首是美國政治，在政治面前，貨幣政策往往顯現得那么無能為力。