鉅亨台北資料中心 (來源：摩根資產管理) 2012-09-05 16:59
歐債導致全球經濟成長趨緩，以出口為主的亞洲受創不小，但在中國、韓國、台灣紛紛下修經濟成長預估之際，近期泰國與菲律賓公布第二季經濟成長率都仍優於市場預期，是吸引外資持續進駐，並帶動MSCI東南亞指數今年來漲逾13%的主因。
JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國與菲律賓第二季GDP年增率分別達4.2%與5.9%，大幅優於市場預期3.1%與5.9%。由於內需表現強勁，帶動整體經濟維持活力，其中泰國旅遊、零售產業帶動民間消費年成長達5.6%，而民間投資年增率更維持11.8%高水準；菲律賓的投資與民間消費年成長亦高達8.5%與5.7%，皆優於首季表現。
黃寶麗分析，儘管下半年出口力道仍可能受大環境影響而有所放緩，但政府支出與民間內需仍可補足動能，進而推動經濟成長。今年來，外資持續青睞東協股市，泰國與菲律賓今年來淨流入都超過20億美元，是去年同期流入金額的3～4倍，推升兩地股市強漲19.72%與18.85%。
除了資金行情外，優異的企業獲利無疑是支撐股市上漲的主要動能。黃寶麗指出，根據Morgan Stanley統計，目前MSCI東南亞指數成份股已有七成公司公布財報，其中約有六成公司表現符合或優於預期，其中馬來西亞與印尼表現較佳，分別超出預期16.1%及5.6%。就產業面來看，以受惠區域內所得與消費力提高的內需股表現最為突出，包括金融、非必需性消費等內需產業優於預期比重高達12.6%與9.9%。
黃寶麗進一步指出，MSCI東南亞指數自2006年9月成立以來累積漲幅高達超過120%，高於MSCI亞洲不含日本指數的28%，且自2007年以來更已連續5年領先新興亞股。展望第四季，看好與歐美聯結度相對低、財政及貨幣政策又具彈性的東協股市，仍最具投資機會。
