鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012-07-24 16:50

歐元區問題持續影響全球景氣動能，全球股市更因此陷入跌多漲少的窘境，導致資金紛紛轉進債券市場。根據晨星資料統計，今(2012)年上半年整體債券型基金的美元報酬率漲幅4.35%，而股票型基金的美元報酬率漲幅為4.14%，反映出債券型基金上半年表現優於股票型基金，甚至在過去一年的報酬率漲幅也比股票型基金多出逾15個百分點。

而今年上半年資金淨流入基金類別前10強中，光是債券型基金就占了9項，其中以美元資產債券的資金淨流入居冠，金額逾新台幣989億元，而美元高收益債券的資金淨流入也超過新台幣506億元。若進一步以美股、美債兩類指數觀察，今年以來，美股道瓊指數漲幅為4.12%，而美國高收益債券指數8.28%，漲幅是美股的一倍。

富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，利率維持低水位對金融市場相對有利，並有助於資金趨於寬鬆、持續流向債市，尋找更高收益的機會。

謝佳伶進一步分析，美國為了因應下半年總統大選，預期兩黨將各自提出激勵政策，以穩定美經濟成長率將維持於2%，屆時亦將可望延續美國高收益債市資金行情的動能。

雖然歐債問題懸而未決，不過謝佳伶強調，美國經濟並未過度仰賴對歐洲的出口，因此受歐債影響有限，加上房地產市場已見回春，民間消費也從去(2011)年底波段谷底回升，預料美國經濟仍將維持溫和復甦方向。

在投資標的部分，謝佳伶認為，由於美央行持續維持低率寬鬆政策，企業發行長天期公司債券，一方面延緩還債期限、減輕債務壓力，二方面可趁低利環境擴大現金持有水位，有助於企業進行併購或籌資活動，其中石油瓦斯、健康醫療、通訊、媒體等產業因具備充沛現金流量優勢，且有併購商機，後市行情看漲。

儘管市場仍受歐債陰霾干擾，全球經濟前景未定等變數，不過謝佳伶表示，現階段以美元資產為主的高收益債券有相對投資優勢，不僅能隨著美國企業獲利成長，分享收益機會，亦可在金融市場較為動盪之際，透過靈活配置，分散投資單一產業的風險，較能掌握不同階段下的投資潛力。