鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012-07-20 17:15
歐債風暴歹戲拖棚，美國經濟欲振乏力，讓風險性資產持續震盪。素有債券天王接班人之稱的PIMCO董事總經理暨投資團隊經理人馬克．賽納(MARC P. SEIDNER)認為，「最佳的防禦是最好的攻擊」，在市場去風險下，建議降低風險性股票持有部位，維持資產良好的流動性以及追求債券收益。
PIMCO指出，歐洲持續面臨去槓桿壓力，但美國暫停去槓桿，過多的寬鬆政策導致長期通膨壓力持續增溫，加上政治紛擾使結構改革步調放緩，預估今(2012)年全球經濟成長約1-2%。
馬克．賽納認為，目前世界已經進入異常的不確定性，並反應在投資市場上。投資人正面對太多「已知」及「已知的未知」，其中已知包括，低成長、債務不可持續性、寬鬆的貨幣政策與財政政策的不協調，以及結構性趨弱，通膨壓力仍在增溫和新興市場崎嶇的成長之路。
而更多「已知的未知」指的是不可預知及越來越躁動不安的全球人口、金磚四國經濟轉型面臨挑戰、地緣政治緊張與通膨、通縮的衝擊。
馬克．賽納表示，在低利環境下，投資人必須先改變對投資報酬率的期待。他認為，投資人預期的報酬率應該降至3%-5%，而股票的波動度大，在不確定性高、報酬率低的環境下，不建議投資人應承受如此高的波動風險。
馬克．賽納進一步分析，目前債券的殖利率相對吸引人，預期資金也將持續的流向債市。他表示，現在仍有部分優質國家包括澳洲、巴西、墨西哥等國家的公債具投資價值，且這些國家債券擁有相對較高的收益。另外，也建議加碼高品質新興市場債、建設美國債券、機構MBS等標的。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則表示，債券與齊漲齊跌的股票大不相同，因此在不同的景氣循環時期皆能找到表現相對傑出的債券種類。以去(2011)年迄今為例，每個月都能找到正報酬的券種。
許家豪認為，歐盟峰會雖達成協議，但峰會並非是決定性的，政策利多襲來，但風向不夠穩定，協議仍留下很多空白，因此歐美經濟仍須政策刺激。
