美國10年期公債的殖利率，足以說明市場的一切。道瓊，S&P 500與Nasdaq指數則均屬次要指標，尤其美國股市主要係參考海外市場的發展。

分析師Jeff Kilburg說：「歐洲擔憂仍然持續，10年期公債正代表著市場的擔憂，」

在艱困時期，投資人會轉向美國公債，追求其安全性，並退出風險資產，或更有疑慮政府所發行的債券。

儘管美國的經濟展望與政策仍問題重重，但美國卻能償還債務。

重要的是誠信，而非報酬率。儘管周末西班牙銀行業要求1250億美元紓困，但周一上午，美國10年期公債殖利率仍下降至1.63%。該紓困案，理應讓外資投資西班牙經濟更為安全。這套理論立意良好，但卻並未成真，因為美國殖利率儘管已接近記錄低點，但並未反彈。

降息往往能迫使投資人轉而投資高風險資產，以獲取報酬率。但根據Kilburg指出，目前的投資人幾乎全不在意報酬率，他們只想確保投資的錢，能拿回來。

雖然有無需為借款付出太多成本的優點，但政府卻希望利率能上升一些。低於2%的利率，讓存款變得少有價值，亦讓固定收益的投資人難以獲利。

美國可以降息，但僅有需求能推升利率。目前，利率處於以往認為不可能的水平。對交易員而言，這意味規避風險的交易仍在進行，無視於股市的表現。

Kilburg認為，利率可能先走低，而後再上升，顯示股市將進一步震盪。「夏季裡，股市將有賣壓，」他堅稱道。至於秋季股市走勢為何？則將視公債市場表現而定。