押注歐元 放空美元？聽起來像是開玩笑。

周末的新聞標題，帶出了更多歐元區的危機。西班牙可能是下一個緊隨希臘腳步，走向潰敗的歐洲經濟體。單單本周第一個交易日，西班牙股市便再下挫了2.2%。歐洲整體而言，情況少有改善，其經濟現在已確認落入了衰退。

當然，反向分析師是不會被缺少可信度的特定情況所迷惑的。相反地，此時往往正是他們開始集中注意力的時候。

二年前，歐洲主權債務危機正全面爆發。反向分析師在比較了當時與今日的歐元水平之後，一股本能於焉竄升了出來。以美元而言，歐元目前報1.25美元。二年前，即2010年5月底，歐元報1.23美元。

這對比讓人大感意外。儘管二年來，有關歐洲與歐元存活能力的利空消息不曾中斷，而現在歐元價格竟較當時還高出了幾個百分點。

如果僅注意新聞標題，絕難預料到這種結果。

但是數字不會騙人。數字顯示，目前市場投資人相信，今日歐元較二年前還更具吸引力，至少以美元計價而言，是如此。雖然他們有可能完全遭到了矇騙，但遽然如此認定，卻並非適宜。匯市是全球最大的市場，遠大於美國股市或美國債券市場，也更具有流動性。這些市場在全球各地均擁有一些最聰明伶俐的投資人。

所以，投資人必須認真面對歐元並非末日貨幣的可能性。

投機客極度看空的氣氛，是另一項認真對待此一可能性的反向理由。根據商品期貨交易委員會(CFTC)資料顯示，最近一周，投機客新的歐元空單已上升到了歷史新高點。

儘管這些投機客僅代表整體市場的一小部份，但他們對短期趨勢的影響力，卻往往會放大膨脹。也因為他們傾向於決定市場動能，對趨勢的影響也就常常誇大，以目前情況而言，該趨勢便是讓歐元進一步下跌。

而這也正是反向分析師押注歐元兌美元將會上漲的原因。

必須一提的是，反向分析並無法提供歐元兌美元長期趨勢的方向。此項分析只應被視為是一種短期工具，用以預測市場的短期走勢。

所以，歐元某時絕對有可能大幅走低。但是如果反向分析是正確的，那麼歐元在走低的過程中，將至少包含一段短期的上揚走勢。