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財經快訊
希臘問題評論
日期
2012-05-22
鉅亨台北資料中心 (來源:鋒裕投資) 2012-05-21  16:54     

希臘問題浮上檯面約兩年,這段期間多數人皆認為希臘不可能脫離歐元區。今年初,針對民間債權人的債務重組是一個獨特的事件,顯示希臘問題仍受到控制。但希臘5/6的選舉結果促使歐盟官員提出希臘退出歐元區的議題,不過各方對此仍有許多不同意見,預計未來將有許多相關爭論。

鋒裕投資歐洲政府債券及匯率團隊總監柯斯莫(Cosimo Marasciulo)表示,希臘議會在6月份的重新選舉是傾向留在或脫離歐元區,將取決於希臘各主要黨派獲得多少選票。若重新選舉結果與5/6結果類似,部分歐盟領導人將確信多數希臘人不想接受歐盟救援方案所設定的嚴格條件。我們難以說希臘是否正在玩火,但德國的強硬態度可能因此軟化。

若目前狀況持續,投資人會再度傾向風險趨避,信用利差上升、全球股市大幅下滑,在過去兩年已見到許多次這種狀況。透過央行的額外操作(主要為歐洲央行)對市場波動的控制程度有限,必需由政治領導人做出明確的行動才能消除市場恐慌。

柯斯莫(Cosimo Marasciulo)認為,過去13年,歐洲貨幣聯盟已將所有經濟成員緊密地綁在一起(尤其是銀行),使得任何改變在技術上看來不太可能,也就是說,歐盟貨幣聯盟是比自由貿易區域更深化的組織。然而,市場對"新"歐洲貨幣聯盟的推測可能將持續一段時間,而金融市場最厭惡不確定性。

預計歐元可能走弱,要設定一個目標並不容易,但可以參考兩年前,歐債危機開始之初,當希臘首次面臨破產時,歐元兌美元匯率下跌至1.15,而這水準可能再次出現。

歐盟領導人雖正努力避免問題擴大,以基本實力來看雖非不可能的任務,但卻一直未達成確實的解決方案。身為歐洲最大經濟體,德國一直擁有較大發言權,但德國執政黨近期在地方選舉的挫敗可能影響目前的聯合政府,因此未來對債務國家的處理狀況也不無可能走向兼顧財政控制及經濟成長。

未來一段時間,市場波動性可能增加,尤其若歐盟會議又再一次欠缺有效結論,雖然全球經濟衰退風險已升高,但美國、中國及新興市場經濟仍不差。西班牙的狀況仍需留意,因西班牙政府近期接管受壞帳拖累的銀行帶來負面影響,不過義大利及西班牙政府已努力實行兼顧正確的財政管控及必要的經濟改革。

 
 
 
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