在今年初的沉寂態勢之後，美國股市空頭終於展開了反撲，而且來勢洶洶。

上個月底，紐約證券交易所的空頭部位已突破了130億股，較3月上升了4%，並創下今年最高水準。

隨著股市崩跌，空頭部位也順勢大增。過去六周，道瓊工業與S&P 500指數有四周下跌，Nasdaq指數則有五周周線收黑。

而這波回檔之前，美國股市則經歷了長達六個月的漲勢，S&P 500指數大漲了30%，並助使大盤繳出了14年來最佳的第一季漲幅。

先前的漲勢的確又急又猛，多頭氣氛幾乎濃得化不開。然而，轉瞬間，展望卻突然開始起了變化。

在第一季靜默了一段時日後，歐洲債務危機再度抬頭，逾十個歐洲經濟體陷入了衰退。同時，中國大陸--全球經濟的最大引擎--成長亦開始減緩，也醞釀出了硬著陸的憂慮。而在美國，經濟也開始失去了動能，就業成長大幅減弱。

這三項因素明顯削弱了多頭氣勢。由於投資人尋求自保，空頭倉位亦跟著上升。

目前全球股市彌漫著憂慮，尤其是金融股，Federated Prudent空頭基金經理人班德(Ryan Bend)近來便加碼了空頭部位。

在最近的法國與希臘選舉後，班德說，他對歐洲銀行業與歐元的存在能力，已愈益感到緊張，這讓他不得不增加持有國際銀行股的空頭部位。

在摩根大通銀行於上周四晚間突然透露大虧20億美元後，班德還可能考慮加碼美國銀行股的空頭部位。

「今年初，金融股何其強勁，我們都不願逆勢對抗，」班德說。「但是在近來這段跌勢後，我們得密切觀察美國銀行股。」

周四晚，摩根大通意外宣布，自4月初以來，由於避險交易不善，慘遭虧損20億美元。

此一消息引發了整體金融業的擔憂，投資人懷疑，是否還有其他大型銀行亦招致了類似的後果。

這類擔憂當然會增加金融股的空頭部位。

美國KBW銀行股指數於今年第一季大漲了逾26%，但4月及5月則下跌了逾6%。