MoneyDJ新聞 2014-07-09  記者 新聞中心 報導

星展銀行(DBS)發表2014年第三季市場投資展望報告指出，全球股市的多頭市場目前並沒有要結束的跡象，比較有可能的情境將是，下半年出現較大 的拉回整理之後，全球股市依舊有機會進一步走高，並伴隨著不同股市的輪動及上漲。DBS持續採取加碼股市之建議，認為儘管目前市場的風險已較一年前攀升， 但在溫和的經濟成長、便宜的資金以及低波動度等利多因素下，仍持續看好投資市場的表現。

DBS在過去幾季以來持續維持加碼已開發國家的建議，至於本季則更看好亞洲不含日本及新興市場。DBS預期，雖然足以讓這些市場表現突出的催化劑並不明顯，但就其價值面而言，這些市場的投資評價是遠優於美國、歐洲及日本。

在美國及歐洲股市方面，DBS指出，過去幾個月的漲幅似意味著可能面臨遲來及較大的修正拉回；只要聯準會繼續傳遞維持低利率在更久一段時間的訊號， 那麼低波動度和投資人追求高收益的動機便可望持續下去。另外，由於市場缺乏系統性的衝擊，同時也未見有即將發生的蛛絲馬跡，已開發市場的多頭行情在歷經修 正整理過後可望再度重啟漲勢。

DBS認為，日本股市則可能在日圓兌美元重啟貶勢的態勢下出現支撐；日銀將會持續採取貨幣擴張，期望藉此達到貨幣基數加倍和通膨2%的目標。美元兌 日圓可能將再次攀升，並可望進一步支撐日經225指數走勢。儘管已開發市場面臨較高的投資評價以及風險，但預期股市的多頭仍將持續。

相反地，在亞洲不含日本，其投資情緒仍較為低落。DBS指出，到目前為止，印度和印尼的經常帳及預算赤字尚未被高度關注，新興市場和亞洲不含日本也 未經歷美國10年期公債出現大幅攀升的情況，倘若真的發生，可能會引發資金由區域的股市及匯市淨流出。雖然中國大陸存在影子銀行的問題，但矛盾的是，有些 市場人士認為由於其缺乏榮景所以面臨較少的風險。整體而言，可以確定的是，上述市場將面臨較少的投資評價面風險。