今年初俄羅斯與烏克蘭政治緊張情緒影響俄羅斯股市走跌，但隨著烏克蘭總統大選結束，除了股市回穩 上漲外，整體下檔風險也減低不少。再者俄羅斯也即將進入7月配息季，法國巴黎投資認為接下來指數將最多修正15%，正好是進場的時機；加上接下來半年到一 年，歐洲央行也有機會追隨歐洲央行(ECB)推出貨幣寬鬆政策，有機會給俄羅斯股票Q4打一劑強心針。

俄股進入配息季 可趁機進場

法國巴黎投資俄羅斯投資團隊執行董事蘭韋兒(Tanya Landwehr)表示，俄羅斯企業普遍將於7月份前2週配發股利，除息效應下，屆時俄股預期將可能短暫下跌10-15%，而這正是我們逢低佈局優質股票 的最佳時機點，尤其我們又相對看好俄羅斯今年秋天和第四季的成長契機，在填息效應和企業獲利支撐下，俄股第四季的漲勢相當可期。

俄羅斯未來6-12個月貨幣寬鬆政策可期

Tanya指出，今年三月開始，俄羅斯央行已升息200個基點，並持續挹注大量資金進入銀行體系。由於俄國通膨壓力已達高點，預期夏季期間俄國央行 不會再祭出任何寬鬆政策；但是另一方面，可望還有降息100個基點的空間，而這可能性將使俄股因而受惠，因為通膨壓力仍處於高峰期，但這可望於今年年底前 發生。至於匯率的部分，應該會維持在35.5-35.6兌美元的水準，不會有太大的波動。

法國巴黎投資分析，由於疲軟的經濟現況無法有效支撐消費產業表現，因此建議待除息後再選擇優質股票進行佈局，未來也將持續購入具成長潛能的優質企業股票以掌握未來的漲幅。目前看來，6月底正是逢低佈局俄股的良好時間點。

不過保德信大俄羅斯基金經理人林如惠提醒，現在俄羅斯總體經濟仍面臨衰退風險，目前經濟基本面不穩，雖然隨政治風險能逐步降低，下檔風險將相對有限；唯經濟成長相對疲弱，未來其與烏克蘭的關係能否正常化、政府如何刺激疲弱的經濟及國內經濟能否有起色等將是觀察重點。