《MarketWatch》週三發表一篇專文指出，儘管全球股市大漲、就業增加，經濟似乎已恢復活力，投資人普遍預期央行升息，但潛在的五大事件若發生，很可能衝擊經濟目前的進展，並阻止央行升息的腳步。

自 2008 年金融海嘯以來，各國央行無不盡力壓低利率，以支撐本國經濟。在超低利率持續數年後，英美股市大漲、就業增加、房價亦回升，經濟穩定成長，似已走出危機。 英國央行總裁 Mark Carney 曾暗示，央行可能於第三季升息，而投資人則是預期美國聯準會於明年第一季升息。

但《MarketWatch》的分析師認為，投資人預期央行最快將在下一季升息，恐怕是言之過早，因國際間仍有五大事件可能導致英美的升息計畫延緩。

1.地緣政治危機。俄羅斯與烏克蘭之間的僵局仍無解，伊拉克恐爆發內戰，將拖累週邊的土耳其與伊朗。隨著美國不再扮演國際警察的角色，這些政治情勢仍不穩定的國家，很可能發生小型戰爭，屆時升息將不會是央行的首選。

2.通貨緊縮蔓延。通貨緊縮與通膨一樣，如果發生，絕對會擴大到週邊國家或地區。全球最大經濟版塊的歐元區，正 無可避免的面臨通縮的困境。週一公佈的通膨數據顯示，歐元區通膨僅 0.5%，只有央行目標的四分之一，而希臘、塞浦勒斯和葡萄牙等國更是面臨通縮的窘境。歐洲國家是主要出口國，如果發生通縮，其他國家的物價也會下跌。英 國的通膨已遠低於央行目標，美國也可能發生同樣的情形。在物價下滑的情況下，央行絕對不可能升息。

3.股市大幅修正。英美股市自 2008 年金融危機重挫以來，已大幅回升。儘管有分析師提出警告，但仍有不少人認為股市只是在長期多頭的開端。無論如何，股市已走多頭一段時間，若出現 20-30% 的修正，即足以澆熄央行升息的可能性。

4.金融危機。儘管像保加利亞這樣的小國對全球經濟的影響不大，因而銀行業危機未受到重視，但該國遭到擠兌的兩 家銀行，令人回想起 2008 年的金融危機，以及金融體系的脆弱。不少金融機構的槓桿已達到 2008 崩盤前的水準，歐元區週邊國家的債市的訂價也回復到歐元區危機前的瘋狂程度。歐美央行長達 5 年近零利率的政策，已將資金推至高風險市場以尋求收益。如果發生大型銀行、避險基金等金融機構倒閉，央行絕對不會調高利率。

5.政局動盪。2015 年大選前，英國聯合政府很可能瓦解。自由民主黨若不設法，就可能在選前出局。不穩定的政局，也會阻礙央行升息的腳步。

英美央行維持逾 300 年來最低利率，總有一天必須要升息，但以目前的國際政治、經濟情勢來看，預測央行於今年或明年升息，恐怕都是過於樂觀的看法。