文/新浪財經專欄作家 一牛一熊之謂道

6月17日，我在微博上指出黃金可能上攻1330美元附近的中期下降趨勢，然后恢復下跌趨勢。上周最高點大約1335美元，在日橫盤6天之后，上周一和周二的小幅向上突破可能構成代表動能耗竭的“假突破”，為行情向下反轉埋下伏筆。

對於黃金的中期走勢，從基本面因素來看，目前仍看不到走強的理由。除了地緣政治之外，股票資的出色表現、美國長端利率的上升、以及美元(可能即將展 開的)新一輪升勢都是利空因素。目前各種跡象都顯示美國經濟在加速復甦，無論是上周遠遠超出市場預期的就業報告，還是ISM指數的穩定上升趨勢。沒錯，美 國一季度GDP出現了負增長，但不要光看表面。一季度GDP除了天氣因素所造成的扭曲，庫存等因素的拖累反而預示二季度GDP可能增長強勁，正所謂“因為 太差，所以很好”。

我們始終不要忘記，黃金是一種商品，並不生收益(income)，所以它很難成為機構的重要資配置。散戶購買黃金主要基於“惡性通脹論”和“美元崩 潰論”這兩種末日理論，其中稍微聰明的也早已知道這兩種理論已經破。在這種情況下，黃金最終底部的出現，我猜測很可能是供給端因素造成的，而不是需求端。