金融界網站訊 6月23日，瑞銀財富管理媒體見面會在北京舉行，瑞銀財富管理北亞太區首席投資總監浦永灝先生在會上分析了當前全球經濟形勢以及投資規則。

從全球來看，今年的經濟成長狀況比去年好，主要反應在歐洲跟美國。雖然中國感到下行壓力，但歐美卻在慢慢好轉。他認為通貨膨脹不是歐美的主要風險， 而是信貸需求很微弱。美國信貸需求更多反映在學生貸款上面，美國房地產復甦非常緩慢，放款也非常小心，居民也在修復自己的資產負債表，所以美國的房地產反 彈很緩慢，所以從全球來說今年通脹不是主要風險。而他認為油價可能將成為突發性風險。

瑞銀仍認為在明年下半年初可能會看到美國開始生息，不過這完全看美國的勞工工資增長情況。歐洲方面，信用環境不斷改善，收益率曲線逐步往 下，瑞銀認為市場對它太信任了。實際上債務沒有下降，只是不需要再借錢就以達到自我平衡。如果從歐洲的例子來看的話，中國肯定要經過幾年比較痛苦的過程。

怎么達到財政的初級平衡？瑞銀認為需要對公務員進行裁員、減薪。英國、希臘、西班牙都是做到了這一點，政府部門帶頭裁員減薪、縮減支出、平衡財政， 給企業喘息機會，這種深度調整帶來歐洲出口競爭恢復，流動性賬戶、經常性賬戶順暢了，財政的逆差慢慢過去了，浦永灝認為中國如果不經過痛苦的調整，將很難 輕輕松松達到調整的目的。

浦永灝再次強調明年最大的關注點就是看美國貨幣政策什么時候開始收緊，這會對全球有結構性影響。因為美國從金融危機以后開始放松，到明年開始收緊是一個轉折點。

同時，他認為今年亞洲的貨幣會反彈，主要是美國的貨幣政策比較寬鬆，所以今年亞太區的貨幣都有不同程度的反彈，這種反彈也有一些實體上的工作。而亞 太區的出口也是一個亮點，但中國這么大的經濟體不能靠完全出口拉動，他認為今後幾年房地產風險可能還是主要的風險，還有其他的產能過剩的調整，地方債務過 多的風險，但房地產是實體需求，這是非常大的。

他再次擺出觀點：從國外來看中國調整的苦日子才剛剛開始，路程還很遙遠。人民幣中短期還是要維穩，3-6個月內會比較穩定，但長期人民幣可能還是有一些不確定性，主要是中國實體經濟方面的風險在變。

投資版面方面，瑞銀更強調投資亞洲債券，西方債券中更看好高收益的，因為信用風險很低，違約風險很低。亞太區中國信用風險在提高，所以更看好投資評 級，而高收益債券比較令人擔心，而黃金價格能上升到1300，就算是一個頂點了。石油方面，從中長期會看淡一些，主要因為美國頁岩氣的發現，使得供應大大 增加，但短期把石油價格調升到110美金，因為伊拉克的情況惡化，俄羅斯跟烏克蘭沒有進一步緩和。

股市方面，瑞銀仍然看好美國股市，美國股市增長到了5%以上，贏利也有7%的增長，市盈率不是很貴，現在市盈率已經調升，主要看贏利的復甦。中國股市還是側重於從長期來看有增長性的行業，包括醫療、環保、消費、電子商務、物流、石化等等，而國企改革也應該是投資的選擇。