新興市場近期的表現看似不壞，不過根據法國興業銀行 ( Societe Generale) 針對基金經理人所做的調查卻顯示，投資人現在卻轉向較為看空新興市場。

興業銀行新興市場策略主管 Benoit Anne 說：「近期新興市場的投資人又回到大量看空的情勢。」

《CNBC》報導，興業銀行每月所進行，針對新興市場現金及避險基金投資人的調查顯示，看空的比例由 4 月底的 29%，快速揚升為 49%，也是去年 9 月以來，看空的比例超出看多的人數。

此外，Anne 也表示，從技術面看，新興市場也在減弱。有 40% 受訪者認為，他們已經過度投資新興市場，這表明如果他們想調整投資情緒，勢必要減持股票。

有趣的是，現況並不支持興業的調查結果。Anne 說，在美國 FOMC 會議之後，釋放出有利新興市場風險資產的信號，再加上歐洲央行月初所釋放的訊息，共同營造了支持風險的環境氛圍。

美國聯準會雖然決定再減少購債規模 100 億美元，但同時也用超過預期的溫和語調，表明了長期低利率的目標。Anne 指出，擔心鷹派發威的市場投資人鬆了一口氣，因而預期新興市場近期會有所反彈。

不過，這不代表局面一片大好。人們如今關注伊拉克局勢發展，這恐怕破壞新興市場表現的潛力。Anne 表示，他們寧可曝險在南非及墨西哥，來避開地緣政治的風險。但同時，仍要特別關注油價，這已經成為新興市場關鍵風險指標。

他認為，要是油價衝上每桶 125 美元，恐怕新興市場會出現劇烈的修正。

從比較中期的投資情緒來看，在興業的調查中，以 3 個月為基準判斷，還是有 54% 受訪者看漲。美銀美林周二公布的調查顯示， 5% 的全球基金經理人在 6 月增持新興市場，這是自去年 11 月以來，首度經理人增持新興市場部位。

不過，經理人持有新興市場的部位，還是低於長期平均。澳洲 Principal Global Investors 執行長 Grant Forster 認為，人們投資新興市場的心態，和過去 10-15 年已經不同，他們不打算買進後長抱，而是適當地運用機會來投資。