美國通貨膨脹情況看來變化快速，5月進口物價數據，更突顯了這項變化。

美國勞工部周四公布，因燃料價格上漲，5月進口物價上升0.1%。

以年率而言，5月進口物價自2013年7月以來，首度出現成長。該成長率0.4%，雖不高，但不久前的11月進口物價卻是大幅下降1.8%。

進口物價是美國勞工部公布三項通貨膨脹指標中的第一項，周五將公布生產者物價指數，下周二另將公布消費者物價指數。

類似的趨勢亦出現在這些指標中。以年率而言，4月生產者物價指數創2012年2月以來高點，4月消費者物價指數亦創去年7月以來高點。

問題在於，這對聯準會(Fed)而言，意味著什麼？答案恐非輕易可解。今年初，幾位Fed官員提到的通貨緊縮擔憂，現在已消退殆盡。

然而，近來的經濟報告中，也沒有那些因素，可促使Fed加速完成減碼量化寬鬆計劃。

Fed的目標在於，讓個人消費支出物價指數(PCE)成長2%，然而，該目標目前仍尚未達成。即使超過2%，該目標也屬中期目標，非一個月超過即可。部份Fed官員，如明尼亞波里Fed銀行總裁Kocherlakota，說Fed應放手讓通貨膨脹上升，重新恢復遭到大衰退後的緩慢復甦所抑制的物價水平。

年底前，通貨膨脹數據如何演變，將能決定明年升息的時機與速度。目前，則有待觀望。