新浪財經訊 北京時間6月4日晚間消息，摩根士丹利發布研報，對周四歐央行可能採取的行動進行了逐一點評，並預測了歐元和市場可能作出的反應。大摩設定的基本情境是歐央行將調降主導利率，而此外還有5個可能採取的附加行動。大摩下表的解讀附后。

摩根士丹利預計，1. 歐央行會將再融資操作利率(歐元區主導利率)下調15個基點，至0.1%，以求將歐元加權平均隔夜拆借率錨定在零附近。這一降息幅度低於市場預期，將促成歐元反彈，預計歐元/美元匯率將因此漲至約1.37的水平。

如果同時2. 將邊際存款利率下降15個基點，至-0.15%，負利率政策出爐以應對歐元的強勢，加上降息至0.1%，這些將導致歐元一次性下跌，但不太可能促成歐元持續貶值。預計歐元/美元匯率將因此降至約1.34的水平。

大摩進一步指出，如果歐央行3. 除降息至0.1%外，還發布未來政策指引，某些指引其實已發布，但推出具體數字化的目標指引的阻力很大，即可能性很低。如果市場解讀為未來採取進一步行動的大門確定敞開，這可能促使市場提前計入進一步的寬鬆。預計歐元/美元匯率將因此降至約1.32的水平。

如果4. 除降息至0.1%外，還加入定向流動性措施，大摩預計歐央行可能推出旨在增強對中小企業借貸的LTRO(長期再回購操作)。這將進一步削弱歐元，因為它將增加基礎貨幣。但是，此舉對股市的正面影響將限制歐元的跌勢。預計歐元/美元匯率將因此降至約1.32的水平。

4.的升級版是5. 除降息至0.1%外，加入寬泛流動性措施，預計歐央行可能推出全面LTRO(長期再回購操作)，但這一行動的阻力很大。歐央行還可能採取增加超額流動性措施。這將整體增加基礎貨幣，但不會生對象明確的經濟影響。預計歐元/美元匯率將因此降至約1.30。

最大膽的預期是6. 除降息至0.1%外，加入大規模資採購即QE，這種情境的可能性極低，除非歐元區中期通脹前景出現顯著變化(即潛在出現通縮)。這種情境是一種高度不可能的情況，如果發生對歐元最為不利，但也不會導致歐元持續貶值。預計歐元/美元匯率將因此降至約1.28。(立悟/編譯)