和訊網訊息 針對國家統計局最新披露的5月份pmi指數，高盛高華研判稱，這一數據顯示經濟根本增長勢頭有所加快，但預計政府不會全面下調存款準備金率和基準利率，因為這會釋放過於強烈的全面擴張貨幣供應的信號。

6月1日，國家統計局公布5月份制造業pmi指數為50.8，與 4月份的50.4相比呈現增長狀態。在主要分項指數中，生產和新訂單指數上升。新訂單指數升幅最大，從4月份的51.2躍升至52.3。新出口訂單指數從 49.1微升至49.3。從業人員與原材料庫存指數小幅下降（分別從4月份的48.3降至48.2、從4月份的48.1降至48.0）。購進價格指數從4 月份的48.3強勁反彈至50.0，是今年首次突破50。

高盛高華就此研判稱，盡管往年5月份的季節性明顯下行，今年官方pmi卻明顯上升。自從2005年開始編制該數據序列以來，官方pmi每 年5月都有所下降，只有2013年略微上升了0.2個百分點。早前幾年（2005-2008）的季節性十分強勁（每年5月至少下降2.9個百分點），但 2009年以來幅度明顯緩和，可能是重新調整季節因子的結果。去年5月份的數據可能反映了除增長勢頭走強以外的進一步調整。今年5月份的數據不太可能有季 節性偏高的傾向，因此其升幅是具有實際意義的。報告同時認為新訂單和生產分項指數雙雙上升，新訂單指數的上升尤為顯著，是個非常好的訊息。

高盛高華認為pmi數據的走強可能將緩解市場與決策層對經濟增長下滑的擔憂。但在工業增加值等硬數據呈現企穩的跡象之前，預計政府仍將出臺進一步的政策措施以促進增長。

更早時候，國務院 5 月 30 日召開常務會議，宣布了包括定向降準和支援實體等多項政策，以進一步降低企業融資負擔。高盛高華解讀認為，上述措施表明政府對於支援經濟增長的緊迫感增 強。但高盛高華預計政府不會全面下調存款準備金率和基準利率，因為這會釋放過於強烈的全面擴張貨幣供應的信號。

“只有在 5、6 月份數據持續不及預期的情況下，政府才有可能全面下調存款準備金率和基準利率。不過，我們預計隨著多項政策措施出臺以及出口前景好轉，經濟數據將有所改善”高盛高華如此研判。